报告名称：键桥通讯(002316)收购香港亿声证券 完善互联网金融布局
报告类型：点评报告
报告日期：2015-11-14
研究机构：国泰君安
研究员：王胜,宋嘉吉,周明
股票名称：键桥通讯
股票代码：002316
页数：3
简介：上调目标价至24 元，维持“增持”评级。公司12 日晚间公告，香港子公司以2400 万港元收购香港亿声证券100%股权，公司金融牌照布局再下一城。维持2015-2017 年EPS 预测为0.11/0.15/0.20 元，考虑到市场风险偏好已显着提升，参考互联网金融公司目前平均估值，上调目标价至24 元，维持“增持”评级。
收购香港证券牌照，完善互联网金融布局。先锋金融集团入主后，公司相继涉足小贷、融资租赁、公募基金等金融业务，同时加码金融科技云和政府大数据交易，先锋金融借助上市公司平台整合发展互联网金融布局的意图呼之欲出。先锋金融旗下在内地已有诚浩证券，在香港尚无证券牌照，投资者此前预期公司将仅在内地开展互联网金融业务，而我们判断本次收购将与11 月5 日先锋金融获取的跨境支付牌照形成协同，允许公司开展更全面、更国际化的互联网金融服务。
互联网金融行业尚处起步，公司先发优势明显。互联网金融在在线支付、P2P 信贷领域已进入发展平台期，领先者优势已较为稳固，而先锋金融旗下先锋支付和网信理财均有不错市场地位。在保险、银行、证券等专业性更高的领域，互联网的渗透程度还较低，未来发展潜力巨大。这些领域既需要深刻的传统金融业务理解和相关资质牌照的具备，也需要出众的互联网科技开发能力。先锋金融旗下两者兼备，先发优势明显，上市公司资产注入预期强烈，有望在互金领域快速壮大。
风险提示：互联网金融业务整合进度低于预期，呆账、坏账等风险。

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