报告名称：中天城投(000540)保险业务再加码 拟发起设立互联网保险公司
报告类型：点评报告
报告日期：2015-11-18
研究机构：东方证券
研究员：竺劲
股票名称：中天城投
股票代码：000540
页数：5
简介：核心观点
大金融继续加码保险业务，拟发起设立互联网保险公司。继拟发起设立华宇再保险后，公司在保险领域再进一步，拟发起设百安互联网保险公司。百安互联网保险注册资本10 亿元，其中公司全资子公司贵阳金控出资1.8 亿元，占18%股权。百安互联网保险将主要经营与互联网交易直接相关的财险、短期健康险和意外险。至此，公司在大金融中保险领域的布局将涵盖寿险（中融人寿）、再保险（华宇再保险）、财险（百安互联网保险），形成保险业务全面布局。公司转型执行力突出。
发展互联网保险顺应行业发展方向，同时与公司已有金融布局形成协同。互联网保险是目前保险行业的一个创新方向，包含传统保险与互联网结合以及创新性的新保险产品；同时互联网保险也是保险行业的一个新的增长点，2011-2014 年，互联网保险的保费收入年均增幅达到199.4%。公司拟发展互联网保险顺应了整个保险行业的发展方向。公司此前在大数据领域已有布局，发展互联网保险能与公司现有的传统金融、多元化金融、大数据等业务形成协同。
财务预测与投资建议
维持买入评级，维持目标价16.20 元。我们维持对公司2015-2017 年EPS预测为0.60/0.72/0.99 元。维持对公司2015 年27X的估值，对应目标价16.20元。
风险提示
房地产销售不达预期。
发起设立保险公司未获保监会批复。

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