报告名称：洪涛股份(002325)踏准转型节奏 第二主业资金无忧
报告类型：点评报告
报告日期：2015-11-23
研究机构：广发证券
研究员：唐笑
股票名称：洪涛股份
股票代码：002325
页数：5
简介：设立洪涛教育，职业教育为未来第二主业
为应对公装业务下行，公司在转型过程也经历了一个逐步探索的过程。公司于2014 年提出了把发展职业教育作为公司未来的第二主业。在收购中装新网和跨考教育后，今年9 月公司又收购筑龙伟业、金英杰教育以及上海学尔森的股份，代表了公司除建筑教育领域外，正式进军医学、司法教育两大板块。此次设立洪涛教育意义重大，是公司发展职业教育的重要战略部署。
发行可转债加大职业教育投入力度
此次拟发行可转债总金额为12 亿元，募投项目均为职业教育业务相关，特别是将加强教育互联网化，且实施主体为上文提到的洪涛教育，可见公司转型教育的决心与信心。
装饰公司转型需引起重视，盈利能力有望改善
装饰行业作为建筑行业中少见的完全竞争行业，体制灵活、激励充分；这些企业家在纷繁复杂的市场中经营多年，在我国经济转型中往往有最为灵敏的嗅觉和最快速的行动，需要引起重视。公司把发展职业教育作为公司未来的第二主业就是最好的例证。
投资建议
此次设立洪涛教育是公司发展职业教育为第二主业的重要战略部署，同时拟发行12 亿可转债将加大职业教育的投入力度。公司很好地把握了转型的时机和节奏，我们看好公司未来发展前景，维持对公司的“买入”评级，预计公司2015-2017 年EPS 分别达0.33、0.42、0.54 元。
风险提示
新业务推进不达预期；各业务整合对公司的管理提出了更高的要求。

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