报告名称：当代东方(000673)收购中广院线30%股权 奠定院线发展基础
报告类型：点评报告
报告日期：2015-12-01
研究机构：银河证券
研究员：郝艳辉
股票名称：当代东方
股票代码：000673
页数：6
简介：1．事件
11月29日，公司公告以现金收购中广国际数字电影院线（北京）有限公司（简称"中广院线"）30%股权，交易金额为人民币3235.29 万元，本次交易资金来源为公司自筹资金，本次投资完成后，公司成为中广院线第一大股东。
2．我们的分析与判断
延续公司此前的"内容+渠道+衍生"的战略，我们认为本次公司收购中广院线是在渠道端布局迈开的重要一步，获得本次院线资质后，公司未来势必在院线端持续布局。
（一）获得院线经营资质，为院线发展奠定基础
中广院线是中影数字院线、华夏院线成立之后，国家广电总局系统第三家院线公司，公司参股30%，成为院线最大股东，我们认为在目前国家不再新批新的院线资质的背景下，公司以并不贵的估值和价格获得"国家队"院线运营资质弥足珍贵，为公司在此领域未来的发展奠定基础。
（二）"加盟+直营"模式力争跻身院线第一阵营
中广院线迄今拥有加盟影院25 家,截至2015 年10 月31 日,中广院线当年累计票房约为4800 万元,公司力争在3 到4 年实现200 家直投影城,实现连锁加盟影院达500 家,我们认为作为上市平台的当代东方参与后，将助推中广国际进入中国院线的第一阵营。
（三）将加强影视内容与院线渠道的融合协同
公司明年将有主投的影片《北京遇上西雅图2》、《来自星星的你》上映，电影业务逐步开展并进入正轨，我们认为随着公司介入院线渠道，公司将打通电影上下游产业链，融合效应将打通1+1大于2的效果。
3．投资建议
公司处于转型阵痛期，目前各项业务逐步进入正轨，我们维持"推荐"评级。
4．风险提示
票房不达预期风险。

下载地址：当代东方(000673)收购中广院线30%股权 奠定院线发展基础