报告名称：金地集团(600383)销售升幅较高 未来发展基础扎实
报告类型：点评报告
报告日期：2015-11-27
研究机构：广发证券
研究员：乐加栋,郭镇,金山
股票名称：金地集团
股票代码：600383
页数：6
简介：销售规模增长优于行业，均价趋势向上
2015 年10 月，金地集团实现销售面积44.4 万平米，同比上升13%，销售金额58.1 亿元，同比上升30.6%，银十整体表现正常。2015 年1-10 月，金地集团累计实现销售面积331.9 万平米，销售金额448.3 亿元，同比分别上升24.9%，36.0%，表现优于行业整体水平。全年来看，实现550 亿元的销售目标是大概率事件。销售均价方面，2015 年10 月，公司签约销售均价约13086 元/平米，较9 月有所回落，不过仍较去年整体有一定幅度的上升，预计未来公司的毛利率将稳中微升。从未来的推盘量看，11-12 月，公司有新推或加推盘计划的项目总计40 个，环比减少7 个。不过公司目前库存的可售货值数量充足，能够保证今年年底以及明年年初销售规模的稳定增长。
拿地权益占比高，继续布局主流城市
2015 年10 月，公司于上海松江和天津分别获得一幅地块，都是100%的权益，合计土地面积12.16 万平米，建筑面积20.81 万平米，地价11.25亿元。2015 年1-10 月，公司累计获取项目总地价为211 亿元（按100%权益计算），拿地金额/销售金额比重为47%，投资力度较强，累计获取项目总建面335 万平米，基本与同期销售面积332 万平米持平，保持了一个良好的补库存的节奏。从布局城市上看，依然是以主流城市为主。
预计公司15、16 年EPS 分别为0.98 元、1.09 元，维持“买入”评级今年以来，金地集团的销售规模升幅相对较大，预计全年销售业绩将较为靓丽。30 亿元公司债（票面利率4.18%）的成功发行也为公司未来发展提供充足的资金支持。
风险提示
全国房地产市场负向波动。年末销售不及预期。

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