报告名称：蓝汛(CCIH.US)出售IDC业务60％股权﹔有望录得一次性投资收益
报告类型：海外市场
报告日期：2015-12-03
研究机构：中金公司
研究员：钱凯
页数：4
简介：事件
2015 年12 月2 日，蓝汛宣布出售IDC 业务（欣润）60%股权，总价3.75 亿元。
评论
蓝汛为其IDC 业务（估值6.25 亿元）引入金融投资者。公司管理层将获得欣润约38%股权，而金融投资者中投宝将获得欣润约22%股权，这意味着蓝汛将仍然持有欣润40%股权。欣润总体估值约为6.25 亿元，因此归属于蓝汛的净现值（NPV）为2.5 亿元。
交易完成后公司有望录得一次性投资收益。该笔交易之前，欣润在蓝汛资产负债表上的状态为在建工程。该笔交易完成后，预计蓝汛有望录得1 亿元左右投资收益。蓝汛将停止对欣润并表。预计该笔交易所得款项将用于建设一个先进的数据中心。
IDC 业务改善后，蓝汛可以提供更为全面的互联网基础设施服务。欣润拥有并运营蓝汛首鸣国际数据中心（蓝汛首鸣），未来有望建成中国首个互联网交换中心。蓝汛首鸣有望成为北京地区最大的互联网数据中心，建成后预计拥有约15,000个服务器机柜。我们认为IDC 业务与CDN 业务存在巨大协同效应，因为两种业务针对同一用户群体。蓝汛未来可以实现交叉销售，为客户提供更为全面的服务。通过该笔交易，蓝汛可以为蓝汛首鸣的发展提供更好的资金支持。随着客户增多，蓝汛首鸣将反过来促进蓝汛CDN 业务收入增长。

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