报告名称：金地集团(600383)11月销售数据点评：销售持续改善 土地投资稳健
报告类型：点评报告
报告日期：2015-12-10
研究机构：兴业证券
研究员：阎常铭,齐东,陈永
股票名称：金地集团
股票代码：600383
页数：3
简介：事件：2015年11月份公司实现签约面积54.2万平方米，同比增长44.1%；实现签约金额78.6亿元，同比增长74.7%。1-11月，公司实现签约面积386.1万平方米，同比增长22.1%；实现签约金额527.0亿元，同比增长35.3%。
点评：
量价齐升，销售情况良好。公司销售面积连续9个月保持同比上升，销售金额创纪录连续6个月保持单月50亿元以上，同比增幅也连续8个月维持在30%以上。11月销售均价14,501.8元，同比增长21.2%，环比增长10.8%; 1-11月销售均价13,646.7元，同比增长10.5%，全年销售均价有望维持在13500元以上。我们早在去年就前瞻性的判断公司在本轮周期拿地策略正确，去年以来拿地相对进取使得公司今年销售表现靓丽。
拿地策略稳健，布局核心城市。11月公司新增2个住宅项目、1个商办项目，分别位于杭州、宁波和上海三地，楼面价分别为16,842.5 元/平米、8,310.0元/平米、22,123.5元/平米；三个项目合计建筑面积合计20.6万平米，合计权益建筑面积20.6万平米，总地价款为30亿元。11月当月公司土地投资金额占同期销售金额比重约38.2%，略低于前11个月45.8%的水平。下半年公司拿地项目数量、金额和权益占比均稳中有升，土地投资相对积极。我们判断基本面仍将持续复苏，公司拿地策略符合趋势。
投资建议：公司基本面运行良好，销售量价齐升，预计后续销售仍将稳健增长。公司2014年以来投资较为积极，拿地策略符合行业演变和发展趋势，为公司未来发展和业绩增长打下了坚实基础。预期2015-2016年金地集团EPS分别为1.15元和1.40元，对应PE分别为11.2和9.2倍，维持"买入"评级。
风险提示：行业成交回升低于预期
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