报告名称：保利地产(600048)11月销售点评：销售稳健增长、投资相对积极
报告类型：点评报告
报告日期：2015-12-10
研究机构：兴业证券
研究员：阎常铭,陈永,齐东
股票名称：保利地产
股票代码：600048
页数：3
简介：事件：2015年11月份公司实现签约面积97.4万平方米，同比下降5.6%；实现签约金额126.38亿元，同比增长0.84%。1-11月，公司实现签约面积1055.75万平方米，同比增长12.9%；实现签约金额1338.36亿元，同比增长12.1%。11月公司新增7个住宅项目，总建筑面积230.7万平方米，总地价110.58亿元。
点评：
销售保持稳健，销售均价有所回升。2015年11月份公司实现签约面积97.4万平方米，同比下降5.6%；实现签约金额126.38亿元，同比增长0.84%。公司销售保持稳健，与我们关注的一、二线主要城市复苏趋势相一致。本月公司实现认购金额156亿元，同比上升12%。11月整体销售均价有所回升，同比上升6.9%，环比上升14.5%，主要受公司销售结构影响。
公司11月投资相对积极，新增项目中一线城市占比较大。11月新增7个住宅项目，分别位于北京、东莞、成都、石家庄、佛山，总建筑面积230.7万平方米，总权益建筑面积176.8万平方米，总地价110.58亿元。公司11月拿地金额占当月销售87.5%；1-11月累计拿地金额占公司累计销售金额39.0%；公司拿地相对积极，11月平均地价4790元/平米，主要因获取的7个项目中有2个位于北京拉高了平均地价。
投资建议：公司销售保持稳健，11月投资相对积极，获取项目中一线城市占比较大。公司5P战略扎实推进，未来发展空间较大。我们预计公司2015-2017年EPS分别为1.26、1.4和1.63元，对应PE分别为8.5、7.7和6.6倍，维持"买入"评级。
风险提示：行业成交回升低于预期。

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