报告名称：汇金股份(300368)专设子公司 社区O2O迈出重要一步
报告类型：点评报告
报告日期：2015-12-10
研究机构：银河证券
研究员：沈海兵
股票名称：汇金股份
股票代码：300368
页数：4
简介：1．事件
公司拟与棠棣信息等共同出资设立上海棠宝社区电子商务有限公司（名称最终以工商局核准的为准，以下简称“棠宝社区电商”），新设公司主要从事社区服务业务。
2．我们的分析与判断
（一）、社区O2O 是公司战略布局中重要一环
社区O2O 是公司战略转型重要布局拓展。公司具有多年金融IT硬件制造能力优势，先后收购棠棣科技（即棠棣信息）和北辰德两家公司提高“软实力”，业务布局雏形初具。棠棣科技在支付领域具备较强的产品和方案设计能力，同时已公告拟设立征信子公司。公司看到随着互联网的发展，全国6.6 亿城市小区人口，蕴藏稳定巨大的消费能力；本次拟设立棠宝社区电商，以棠棣信息作为大股东（棠棣信息参股55%，公司参股25%），进军社区O2O，可以充分利用棠棣信息在支付、征信等等基础领域的积淀，业务布局进一步完善。
（二）社区O2O 业务或将促成互联网金融业务落地
公司已全面布局征信、P2P、消费金融。根据公司公告，2015 年1 月，棠棣科技作为大股东拟共同设立上海惠誉，进军征信领域；2015年04 月，拟参股设立上海微银财富，主要专注于互联网金融领域，搭建 P2P 网络借贷平台，为投融资提供服务；2015 年10，拟参与发起设立华银消费金融公司。
通过社区O2O 卡位流量入口，未来预计将促成互联网金融业务落地。社区O2O 商业价值巨大，BAT 等互联网巨头纷纷布局，产业资本大量涌入，万亿市场空间静待爆发。参考当前市场诸多布局社区O2O的企业如彩生活、速递易等，我们认为：公司目前具备O2O 前端产品和后台服务的研发能力，未来可以通过社区O2O 卡位流量入口，积聚B 端和C 端流量，可以为征信、消费金融、普惠金融等业务创造应用场景，未来或可促成相应互联网金融产品或应用项目落地。
（三）新研发智能设备卡位入口，O2O 模式值得期待
据公司公告，将通过公司新研发的社区智能终端产品以及线上线下的服务，集业主社交、周边商家服务、物业管理和信息化、商品团购、健康医疗、投资理财、消费金融、大数据分析等多功能于一体，为业主提供紧密服务，全新塑造社区业主、物业公司、社区商业之间的新型生态关系，为业主打造智能便捷快乐的生活。我们认为，通过智能终端卡位社区入口，有望实现快速铺设扩张；智能终端集多功能服务于一体，可以增强用户吸引力和粘性，O2O 商业模式值得期待。
3.投资建议
社区O2O 是公司战略布局中重要一环；拟设立棠宝社区电商，或将促成互联网金融业务落地 ；新研发智能设备卡位入口，O2O 模式值得期待。预计公司15-17 年EPS 分别为0.21、0.48 和0.73 元，维持“推荐”评级。
4.风险提示
项目推广风险；竞争加剧；业务进展不及预期。

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