报告名称：高新兴(300098)重大事项点评：高维度 新战略 兴希望
报告类型：点评报告
报告日期：2015-12-16
研究机构：中信证券
研究员：阳嘉嘉
股票名称：高新兴
股票代码：300098
页数：3
简介：聚焦公共安全的大数据技术革新，向跨系统的大数据运营商迈进。2013-2015 年公司实现了从城市级安全建设企业向智慧城市运营商的高速发展：公司营业收入与净利润的年复合增长率分别达到38.64%与61.27%。经过多年积累，公司积累了覆盖全国的公共安全数据并具有了高并发在线的处理能力。未来3 年，公司将依托自身的大数据公共技术平台，在公安跨警种的垂直数据领域，城市政务的横向数据领域与金融大数据领域实现全面整合，并进一步实现公司业务从B 端到C 端的社会化服务模式的升级工作。
外延并购有望提速，双“高”基金是整合利剑。通过携手资本巨头，公司将有两支并购基金加速推动公司产业链上下游的战略性布局与产业整合。其中，“高谷”主要投资方向为公安大数据、城市数据运营、综合物联网大数据；“高石”主要投资方向为视频大数据、公共安全领域的智能分析、数据挖掘和深度学习技术，基于视频大数据的云计算技术和上述技术在民用领域的各项应用。综合看，公司在公安数据领域、城市数据领域、金融数据领域、电信数据领域与陆上交通领域均已形成成熟的商业布局，我们预计未来的外延并购将助力公司全面提升相关领域的盈利能力与商业形态。
专注技术研发，助力下一代计算平台。公司在视频领域、数据监控领域具备深厚的技术优势与研发积累，拥有视频摘要、智能分析、海量云存储等自主知识产权，推出了运营级的视频监控云平台；同时积极引领行业应用，研发人脸识别、智能机器人、AR 摄像机。今年十月，在全国“安博会”上，公司展示了拥有全套自主知识产权的智能巡逻机器人，进一步明确了公司在大安全业的技术优势。
风险因素。智慧城市市场竞争加剧的风险；资金需求风险；并购整合风险。
盈利预测、估值及投资评级。我们维持公司盈利预测，预计2015-17 年EPS对应最新摊薄股本为0.27/0.38/0.54 元，对应2015-17 年PE65/48/33倍；考虑到公司在2015 年积极的并购战略与逐步展现的智能化技术优势，我们看好公司在大安全业的全面发展。维持目标价23 元，维持“买入”评级。

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