报告名称：恒拓开源(834415)国内领先开源技术社区 携码云打造软件众包平台
报告类型：点评报告
报告日期：2015-12-21
研究机构：中信建投证券
研究员：郑军
股票名称：恒拓开源
股票代码：834415
页数：10
简介：传统业务主营软件外包开发，以及线上社区+云平台+招聘服务等
公司传统线下业务为软件外包开发，下游客户行业包括航空、制造业等企业，拥有300人规模的专业技术团队。线上部分，公司旗下开源中国（www.oschina.net）为国内领先的开源技术社区之一，拥有注册会员200万，日均PV近800万；在Alexa网站全球排名长期保持在1500以内，在目前本土上市/挂牌公司中排名前三。公司代码开发云平台"码云"提供代码托管、质量管理、演示平台等服务。已拥有托管项目35 万以上，约50 万注册开发者、4 万个开发团队。同时将开发者编写的代码、社区活动记录等作为其简历，实现人力资源的精准推送。
众包平台业务模式多样化，已获得BAT认可
公司依托自身社区+云平台优势，拓展软件外包电商--众包平台。采用悬赏（C2C）、整包（C2B2B）等多种模式，为项目提供从需求、设计、编码、测试和运行全流程服务。平台资金托管和信用评价系统，可降低众包业务风险，为目前线上平台中唯一。平台目前已吸引阿里的开源众包计划、腾讯Bugly检测等百余项目发布，同时公司云平台已接入百度PaaS服务。
众包平台相对传统外包拥有效率+成本优势
传统软件外包行业信息高度不对称，开发人员平均工资不足其创造收入的十分之一，造成客户委托开发成本大幅上升，真正的软件开发者无法获得应有的报酬。众包平台将外包业务中信息流、资金流、代码产品流全部打通，大幅提升了软件外包效率（已结悬赏项目平均交付时间11.5天远低于预期）。同时平台以收取服务费为主，为开发者提供了更大利润空间，也为委托方节约了大量成本。海外开源软件众包平台Odesk经过多年发展，已累计成交32.8亿美元，发展速度迅猛。
行业竞争对手从单一角度切入，公司拥有生态优势
众包平台领域主要竞争对手包括Coding、CSDN、猪八戒等。Coding拥有国内第二大代码云平台（仅次于码云），但缺少社区带来的用户量、口碑、影响力等。CSDN为国内另一大代码社区，Alexa排名500左右，但其云平台在运行项目仅2万余，远小于"码云"平台的40万左右量级；同时其没有涵盖质量测试、演示等功能，云平台方面存在劣势。猪八戒为国内最大外包服务平台，业务覆盖多行业，在软件方面缺少积累，开发者、代码量、行业口碑等具有劣势。
综合以上分析可见，公司在开源中国社区（200万会员，大部分为开发者）、云平台（国内在运行代码项目最多）、以及软件外包行业（传统业务，具有管理经验优势）等方面，都处于国内较为领先的水平。相对仅从单一角度切入的竞争对手，公司更容易形成生态环境，从而占据竞争优势。
建议重点关注
公司传统业务中重要收入来源为线下软件外包，预计随着公司众包平台的正式推出，线下业务将逐步退出。但随着众包模式的上线，可将传统外包快速引流到线上，产生新的收入来源。鉴于公司在社区+云平台+众包平台方面的综合优势，有望建立起良好的行业生态，看好公司在软件众包平台行业的竞争中占据优势。建议重点关注公司用户、成交量的发展，以及后续盈利模式的展开。

下载地址：恒拓开源(834415)国内领先开源技术社区 携码云打造软件众包平台