报告名称：金斯瑞生物科技股份有限公司(01548.HK)新股速递
报告类型：港股研究
报告日期：2015-12-17
研究机构：致富证券
股票名称：金斯瑞生物科技
股票代码：01548
页数：2
简介：集团概要
集团为国际生命科学研究与应用服务及产品供货商，提供广泛而综合服务及产品组合，包括生命科学研究服务、生命科学研究目录产品、临床前药物研发服务及工业合成生物产品。据Frost & Sullivan 资料，于2014 年按收益计，集团为全球最大基因合成服务提供商，及全球第三大DNA合成服务提供商，分别占市场25.6%及10.6%。
集团直销网络遍及北美洲、欧洲、中国等逾100 个国家，而截止2015 年6 月底止上半年，北美地区的销售收益占集团总收益52.5%。此外，集团的客户包括逾3,100 间制药及生物技术公司、1,980 所学院及大学、680 间研究机构、60间政府机构、及30 名分销商。
行业概要
据Frost & Sullivan报告，2010 年至2014 年全球生命科学研究服务及产品市场规模的复合年增长率为6.6%，当中北洲及欧洲两个地区合共占取该市场最大份额，而期内两者的市场规模复合年增长率分别为4.4%及4.2%；中国地区的市场规模复合年增长率为23.6%，成增长速度最高的地区。预期2015 年至2019 年全球生命科学研究服务及产品市场规模的复合年增长率将达7.3%。
风险
集团的开发新服务及产品能力影响未来发展，因此需要投放大量资源进行研发活动。倘服务及产品研发资金不到位及不充足，均影响开发计划，从而影响财务状况。
集团倚重「GenScript」及「金斯瑞」品牌，倘若第三方未经授权使用该等品牌，或集团未能提升品牌等，或对服务及产品市场认知度及信任度造成负面影响。
估值
根据招股文件显示，截至2015 年6 月30 日，按紧随股份发售完成后预期发行的16.00 亿股股份计算，股东应占未经审计备考经调整合并有形资产净值区间为1.30 亿美元至1.48 亿美元，折合未经审计备考经调整每股有形资产净值区间为0.63港元至0.72港元(按1.000美元兑7.7522港元换算)。

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