报告名称：秀强股份(300160)收购全人教育 正式吹响进军教育产业万亿蓝海号角
报告类型：深度分析
报告日期：2015-12-30
研究机构：浙商证券
研究员：程艳华
股票名称：秀强股份
股票代码：300160
页数：10
简介：收购全人教育，一举布局三大领域
公司以2.1 亿元收购杭州全人教育集团有限公司100%股权，一举布局国际化幼教、教育互联网+以及教育信息化三大领域，转型教育产业决心可见一斑。全人教育旗下拥有10 家直营园和7 家加盟园，另外还拥有全优宝App 和中国教育频道等众多互联网教育平台和资源，未来发展机具爆发潜力。
业绩承诺实现全人教育与公司利益高度绑定
全人教育承诺2015-2017 年净利润分别不低于1,000 万、1,800 万和2,800 万，业绩承诺实现两班人马利益高度绑定，公司未来和全人教育众志成城、齐心协力把教育产业做强做大的目标达成一致共识。
赏罚分明，充分调动教育标的管理团队积极性
全人教育承诺若2015 年业绩未达承诺，将以现金方式补齐。若2016-2017 年业绩未达承诺，则以周崇明的股份支付；若仍不足，则继续以现金进行补偿。同时公司承诺如2016-2017 年实际业绩超出承诺，且使用全优宝的幼儿园数量分别达到1,000 家、2,000 家，则超出部分的30%将作为奖励分发给全人教育管理团队，充分调动其积极性。
估值优势明显，给予买入评级
我们预计，2015-2017 年公司净利润分别为0.71 亿、1.05 亿和1.20 亿元，同比增速为95.49%、47.24%和14.72%，对应每股收益分别为0.38 元、0.56 元和0.64元。考虑到公司原有玻璃业务市场稳定，转型教育产业不仅增厚公司业绩还可以提升估值，公司目前估值优势明显，我们维持"买入"评级。

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