报告名称：科远股份(002380)公司调研：机器人业务扩张潜力大 市值已近底部
报告类型：调研报告
报告日期：2016-01-12
研究机构：华泰证券
研究员：弓永峰,秦瑞,何昕,肖群稀,章诚
股票名称：科远股份
股票代码：002380
页数：5
简介：我们于2015年12月份发布《科远股份深度报告：崛起中的优秀机器人及智能制造信息化集成商》。跟踪调研情况如下：
整体发展战略清晰：立足技术及人才，快速扩张机器人+智能制造
公司专注技术积累，研发团队以其自主培养人员为主，目前共300余人，且人员结构年轻化。在2010年上市后积极储备新产品，过去5年持续保持较高的研发费用投入，目前在自动化控制、通讯、伺服等方面都具备完善技术体系。现有四大主营业务为：过程自动化、工业信息化、智能制造与机器人、传感技术与测控装置（自动化仪表）。深挖存量应用，重点拓展机器人与智能制造等方面业务。
两大产品放量在即，机器人业务初露锋芒
凝汽器在线清洗机器人：综合机器人技术、高压水射流技术和水下密封技术的智能化在线清洗系统，可实现凝汽器冷凝管的逐根清洗和智能运行，市场容量约为80亿元。
炉膛温度场控制装置：通过激光检测锅炉燃烧时内部温度场，采用先进的控制逻辑算法，在线优化锅炉的配风、配煤等燃烧运行方式。市场空间约100亿元。
受益于《全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造方案》，国内五大四小电力集团或加快新减排技术应用，公司以上2款产品的销售放量在即，且目前国内暂无竞争对手。更重要的是，公司在提供工业用非标机器人的同时，将通过系列化研发、产业链整合等方式快速发展多种类机器人业务，后续或每年推出1-2款新品，前景值得期待。
智能制造是培育的潜在增长极
以"科远股份慧联制造平台"为核心，为各制造行业提供大数据库和个性化定制的平台。同时，提供智慧工厂改造业务，服务于中国制造业的智能化和信息化升级。
盈利预测：未来3年净利润复合增速或达50%
预计公司未来3年净利润复合增速有望达到50%左右。2015~2017年收入或分别达到4.0、5.4和7.2亿元，净利润分别约为0.6、1.4和2.0亿元。目前市值及估值已处较低水平，维持"买入"评级。
风险提示：宏观经济情况差于预期，导致业绩增速减缓。

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