报告名称：景峰医药(000908)业绩超预期 看好公司战略布局
报告类型：点评报告
报告日期：2016-01-20
研究机构：国联证券
研究员：刘生平
股票名称：景峰医药
股票代码：000908
页数：3
简介：事件：1月19日公司发布业绩预告：营业总收入达24.59亿，同比增长25.63%，营业利润达4.16亿，同比增加41.85%，归属上市公司股东的净利润为3.26亿，同比增长29.69%，利润增速超预期。
1）业绩增长超预期。在行业发展面临困境的2015年，公司依靠强大的销售能力、优异的整合能力，实现了上市首年的高速增长，实现净利3.26亿，同比增加29.69%，营业利润同比增加41.85%，远超行业平均增速。公司在2015年完成了金沙医院、大连德泽的并表，并借助公司强大的销售能力实现了榄香烯等产品的高速增长，同时原有产品在销售的保障下实现稳定增长。
2）生物药、化药布局值得关注。生物药、化药作为公司未来发展的战略重点，近期已有多个生物药、化药品种获得临床批件，其中不乏生物制品I类新药AFFP、抗肿瘤药培美曲塞二钠等。公司在上下游布局海门慧聚、海南锦瑞等，另出资2700万美元与美国团队合作设立子公司推进药物研发，投入资源不断增加，后期发展值得关注。
维持"推荐"评级：根据业绩预告，我们上调盈利预期，预计15-17年EPS分别为0.41、0.53、0.70元，对应1月19日收盘价13.35元，市盈率32.6、25.3、19.2倍。鉴于公司优秀的营销、整合能力以及在生物药、化药领域的积极布局，我们继续看好公司的发展前景，维持"推荐"评级。
风险提示：系统性风险，招标降价

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