报告名称：昆仑万维(300418)25亿定增获准强化互联网金融及全球化发展逻辑 多维生态布局持续推进
报告类型：点评报告
报告日期：2016-02-03
研究机构：长江证券
研究员：刘疆
股票名称：昆仑万维
股票代码：300418
页数：3
简介：报告要点
事件描述
1）25 亿定增获证监会审核通过；2）2015 年业绩预告：归属净利3.7-4.5亿元，同比增长13.36%-37.88%；3）拟以80 万美元认购美国机器人公司Woobo Inc. 243 万aa 优先股(占20%股权)，占1 董事席位；4）拟出资250万美元（占20%股权）与其他两方共同成立昆仑数字医疗，总股本1 亿股，占1 董事席位；5）与大宇战略合作：昆仑游戏将获得大宇IP（《仙剑奇侠传》《轩辕剑》《大富翁》等系列）的游戏、影视、动漫合作投资/开发权，以及大宇游戏的内陆优先和海外合作发行权。
事件评论
25 亿定增落地提升内生发展预期，游戏+互联网金融双主业协同彰显。公司本次获准定增不超过25 亿元，主要用于建设海淘金、海外互联网金融、游戏互动三大P2P 平台以及1Mobile 线下手机分发渠道。定增完成后，公司在游戏和互联网金融的内生发展将得到强力补血，募投项目可进行业务间平台导流、场景互动以及全球化协同，前景广阔。
与大宇合作IP 泛娱乐项目，经典IP+海外+影游漫带动新的成长空间。我们预计本次合作的系列项目将为公司带来较高的投资回报率，基于三点：1）经典IP，《仙剑奇侠传》《轩辕剑》《大富翁》等是大宇出品的经典游戏系列，常年获GAME STAR 等大奖并位居游戏各销售榜首，品牌和粉丝积淀厚重；2）海外发行，昆仑在海外发行具显着优势，本次将在东南亚（手游增速全球第一）等合作发行多款产品；3）影游漫联动，本次合作有望实现IP 影游漫联动，多入口流量共振将提升变现能力。
外延进军机器人和数字医疗领域，智能生态版块有望持续协同延拓。1）Woobo Inc.为美国人工智能驱动交互式机器人公司，目前已研发出产品样机，而人工智能的爆发力值得期待；2）昆仑数字医疗将开发互联网智能辅助诊断平台，提供精确的病人数据分析报告辅助医生治疗，核心技术团队为相关领域世界级专家，经验丰富。3）公司连续布局的交互式机器人和数字医疗平台显示了公司在新兴业态的前瞻性。
国际化泛互联网战略格局加速拓展，游戏/互联网金融/O2O/社交网络/IP/人工智能等领域协同布局，发展潜力广阔，维持“买入”评级。
风险提示：外延成长性不及预期；投资标的业绩不及预期；系统性风险。

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