报告名称：保利地产(600048)1月销售超预期
报告类型：点评报告
报告日期：2016-02-05
研究机构：中金公司
研究员：宁静鞭
股票名称：保利地产
股票代码：600048
页数：4
简介：事件
保利公布了2016 年1 月销售数据及拿地情况：1 月实现销售额139.8 亿元，实现签约面积102.9 万平米，对此我们点评如下。
评论
1 月销售超预期。公司1 月份实现销售额139.8 亿元，实现签约面积102.9 万平米，同比大幅上升91.4%和80.0%，超出预期。一季度是传统的销售淡季，但公司创下了历年一季度中的单月销售记录（2013/2014 年公司1 月份单月销售额也仅在100 亿元左右），同时我们注意到，1 月份销售均价为13,585 元/平米，环比上升9.0%，较2015 年全年均价12,649 元/平米上升7.4%，我们估计1 月份较好的销售与重点城市销售占比提升有关。向前看，2 月是春节成交淡季，预计2 月销售额将再次回落到百亿以下，全年我们依然维持销售额预测1,700 亿元不变，同比增长10%。
1 月拿地放缓。公司1 月份在石家庄、杭州和南京各获得一个项目，新增权益建面合计21.7 万平米，权益拿地金额6.4 亿元，较去年12 月的单月拿地130 亿元明显回落，单月拿地金额与销售额比例也仅有4.6%（2015 年全年约33%），拿地速度有所放缓。
公司目前股价对应2015/16/17 年市盈率7.9/6.5/5.8 倍，较NAV折让4%，维持“推荐”评级及目标价11 元。

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