报告名称：鸿利光电(300219)一季报点评：LED主业大超预期 车联网转型坚定不移
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-14
研究机构：东方证券
研究员：胡誉镜,蒯剑
股票名称：鸿利光电
股票代码：300219
页数：6
简介：核心观点
一季报业绩预告远超预期：
公司公告一季度业绩预告，2016Q1 归母净利润5727 万元-6545 万元之间， 同比增速110%-140%之间，远超此前我们的预期同比50%增幅，增长主要来自：
1）汽车车灯海外增长快速，海拉、博世等客户的采购量都在增加，今年增速30%以上；
2）LED 封装需求旺盛，一季度淡季不淡，维持去年Q4 的高产能近2200KK/ 月，并且南昌基地的1350KK/月的产能扩张在进行，部分设备已到位，全年增长可期；
3）转让子公司股权带来的投资收益的非经常性损益影响为1400 万元。
车联网生态圈转型坚定不移：
1）公司与九派资本、东方云鼎、天盛云鼎共同发起成立车联网产业基金， 总规模8 亿元，投资方向主要是车联网产业及上游产业链。继迪纳科技后， 公司仍在积极寻找标的，例如智能辅助驾驶系统等。
2）此外，拟使用自有资金人民币4000 万元认购广发资管o 明珠1 号集合资产管理计划的4000 万份次级C 份额。投资拟投向企业股权的基金专项资产管理计划，间接参与车联网、文化娱乐、高端制造等行业的未上市公司股权。
财务预测与投资建议
考虑公司在2016 年LED 主业稳扎稳打扩产，并且下游竞争好于原先预期， 我们上调盈利预测，预测公司2015-2017 年每股收益分别为0.24、0.41 和0.52 元(原预测为0.25、0.35 和0.48 元)，根据可比公司，我们认为公司2016 年P/E 应为37 倍，对应目标价为14.99 元，维持买入评级。
风险提示
LED 行业竞争加剧；车联网业务转型低于预期。

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