报告名称：天齐锂业(002466)调研简报：张家港基地经营持续好转
报告类型：调研报告
报告日期：2016-03-13
研究机构：兴业证券
研究员：邱祖学,任志强,兰杰,严鹏
股票名称：天齐锂业
股票代码：002466
页数：6
简介：近日我们组织了机构到天齐锂业（江苏）公司调研，与公司高管进行了深入交流。
天齐江苏公司经营持续好转，达产在即。天齐江苏公司是公司收购银河锂业的核心资产，建成的电池级碳酸锂产能为1.7万吨/年，是全球首条自动化电池级碳酸锂生产线。该公司经营正在好转，技改预计年底完成，目前月产量已达到950吨，预计5月将实现达产。预计天齐江苏公司今年电池级碳酸锂产量将达到1.2-1.5万吨，按照现在的价格和成本计算，预计明年天齐江苏公司的营业利润将达接近10亿元。
射洪基地氢氧化锂产量有望提升明显。射洪基地拥有碳酸锂10500吨/年（电池级为主），氢氧化锂5000吨/年，氯化锂1500吨/年，金属锂200吨/年的生产能力。射洪基地产品线均处于满产的状态，2014年电池级碳酸锂产量达到1.1万吨，预计未来还有一定的提升空间。但氢氧化锂产量有望显着提升，今年公司计划实现产量5000吨。
考虑到明年天齐江苏公司盈利改善及碳酸锂价格持续强势等因素，我们预计公司明年业绩将大幅增长。2015-2017年归属于母公司净利润分别为2.46、16.4和18.05亿元，考虑到公司明年业绩弹性，维持"增持"评级。
风险提示：1、碳酸锂价格大幅波动的风险；2、汇率波动风险。

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