报告名称：亚太股份(002284)2015年年报点评：业绩略低于预期 不影响长期投资逻辑
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-15
研究机构：东北证券
研究员：王晓艳,洪辰
股票名称：亚太股份
股票代码：002284
页数：3
简介：报告摘要：
事件：公司于3月14 日晚间发布2015 年年报。全年公司实现营业收入30.59 亿元，同比下降6.69%；实现归母公司股东净利润1.42 亿元，同比下降19.17%。EPS 为0.19 元。
点评：
行业低迷盈利下降，业绩略低于预期。2015 年汽车销量同比增长4.68%，增速逐渐放缓，需求端低迷致车企官降如潮。在这样的大背景下，公司收入和净利润均出现不同程度的下降。但是随着刺激政策推出，车市已有所回暖。预计2016 年低增速仍将维持，公司2016 年计划的35 亿营收（同比14%）和1.87 亿净利润（同比31.69%）仍有一定压力。
2015 年积极布局智能汽车与新能源汽车，战略发展思路已清晰。报告期内，公司分别与Elaphe（轮毂电机）、前向启创（ADAS）和钛马信息（车联网）合作，打造了自己的智能汽车生态圈并不断深化，同时将通过增发募集资金对上述合作进一步落实。公司是内资制动系统的龙头企业，无论是轮毂电机，还是智能驾驶辅助系统，以及延伸出的车联网，都与制动系统有着密切的关联，使得公司在智能汽车发展道路上有着先天优势，为未来无人驾驶奠定坚实基础。公司发展思路清晰，已逐渐发展成为a 股中智能汽车的龙头。
投资建议与盈利预测：公司虽然短期业绩承压，但是其在转型的路上并没有放慢脚步，分别在汽车智能化、电动化、信息化三个方面进行了布局，打造智能驾驶生态圈，公司与其参股公司之间的协同性也将慢慢发挥作用。我们预测，公司2016-2018 年的EPS 为0.24 元、0.28元、0.32 元，维持公司“增持”评级。
风险提示：复牌短期补跌风险；经济持续低迷；车市增速下降过快；轮毂电机与ADAS 产业化与市场开拓低于预期

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