报告名称：上海医药(601607)2015年年报点评：工商业较快增长 战略合作逐步落地
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-19
研究机构：兴业证券
研究员：李鸣,徐佳熹
股票名称：上海医药
股票代码：601607,02607
页数：7
简介：近日，上海医药公告2015年年报，报告期内实现营业收入1055.17亿元，同比增长14.20%，实现归属于上市公司股东净利润28.77亿元，同比增长11.03%（扣非净利润同比增长17.08%），EPSl.07元。
我们认为公司作为国内医药行业的龙头企业之一行业地位稳固，旗下不乏具有潜力的医药工业品种，营销改革之下有望逐步释放增长潜力，未来在新品研发及外延拓张方面的发展也值得期待；其医药商业业务在行业龙头市占率提升、医药改革的过程中也将受益，而通过积极涉足互联网医药新业态新模式，在相关政策的红利之下也有望获得更大的成长空间。同时，借由子公司管理层持股及互联网平台构建的尝试，公司也在顺势而为积极践行互联网思维之下的自我创新，其在国企改革大趋势下的新变化也值得期待。我们预计公司2016-2018年EPS分别为1.21、1.35、1.52元，对应动态市盈率分别为14、12和11倍，我们维持对其的“增持”评级。
风险提示：互联网模式转型低于预期，外延式扩展慢于预期，激励改革低于预期。

下载地址：上海医药(601607)2015年年报点评：工商业较快增长 战略合作逐步落地