报告名称：*ST华赛(000068)2015年年报点评：摘星脱帽在即 继续推进海绵城市布局
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-21
研究机构：华泰证券
研究员：弓永峰
股票名称：*ST华赛
股票代码：000068
页数：3
简介：事件：公司于近期发布2015年度报告，实现营业收入1.71亿，同比增长153.92%；净利润0.70亿，同比增长-106.47%，业绩实现扭亏为盈，符合预期；并已提交撤销退市风险警示。
点评：业务方面：1）咨询规划业务，公司2015年增持清控人居研究院，目前持股70%，2015年清控人居实现营业收入1.12亿元，持续快速增长，随着海绵城市咨询规划需求的放量，以及在"十三五"第一年环保规划类项目量大的背景下，公司该业务的增速预计将得以保持。2）环保设备及材料，新增业务，2015年完成收入4932万，2016已获得新订单；3）电子元器件，贡献收入2802万。4）租赁业务，公司加大坪山厂区闲置厂房的出租力度，租户达11家，贡献收入1363亿，同比增长24.53%。
行业利好因素：海绵城市成为热点，且市场空间大：1）海绵城市政策体系的顶层设计已基本完善，包括技术指南、财政补贴、试点城市名单、考核办法、指导意见、规划编制规定等相继出台；2）李克强总理在2015年10月的国务院常务会议要求大力建设海绵城市；3）地级市层面开启1.66万亿级的市场；4）长期受益，2020年投资完成20%，2030年完成80%；5）与PPP中的另一热点--地下综合管廊形成配合。
公司亮点：1）积极备战海绵城市，a）增持清控人居研究院至70%股权，收购中环世纪100%股权，在海绵城市建设领域打造规划设计、投资、建设、运营全产业链；b）同江南水务、环能科技等合作设立禹泽环境产业基金，首期规模15亿（公司出资2亿），投于公司中标的海绵城市项目，几大公司可优势互补，合力完成海绵城市的一揽子项目，包括设计、施工和黑臭水体等；c）项目方向有调整，重点参与迁安、萍乡、遂宁等的海绵城市项目招标。2）环保设备，2016年已中标一个南宁的设备采购项目，达3119万。3）已提交撤销退市风险警示，摘星脱帽在即。4）甩掉财务包袱，2015通过非公开募集，已清偿债务。5）租赁业务可持续增长。
盈利预测：公司实现扭亏为盈，摘星脱帽在即；积极备战海绵城市领域，市场空间大，公司步入正轨，将迎来业绩的快速增长期。我们对*ST华赛给予"买入"评级，预计2016-2018年EPS为0.12/0.37/0.42元。
风险提示：海绵城市PPP项目尚未签订，仍存在变数。

下载地址：*ST华赛(000068)2015年年报点评：摘星脱帽在即 继续推进海绵城市布局