报告名称：卡奴迪路(002656)转型全面开启 领先时尚平台正式起航
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-24
研究机构：广发证券
研究员：糜韩杰,洪涛
股票名称：卡奴迪路
股票代码：002656
页数：3
简介：核心观点：
更名获股东大会通过，时尚电商转型全面开启
卡奴迪路公告，经股东大会审议通过，公司将正式更名为 摩登大道时尚集团股份有限公司 （证券简称将相应修改，最终以工商登记和深交所审核结果为准）。公司愿景正式升级为互联网+全球时尚品牌运营商，业务重心转移至摩登大道电商平台业务
四大核心优势，打造领先时尚电商平台
我们认为公司摩登大道平台有望成为国内领先跨境时尚电商平台：
1）蓝海市场。国内主流跨境电商平台以奶粉、尿布、低档化妆品等标品为主，千元以上客单价的轻奢级时尚电商平台相对空白；2）品牌资源。时尚消费核心在于品牌资源，依托早年代理业务的品牌积累和战略入股意大利Antonia买手店（绕开品牌方授权，直接获得买手店背后海量品牌），品牌资源得天独厚；3）价格优势。摩登大道采用保税进口模式，依据最新流传的跨境电商税收办法，箱包、鞋服、中高档化妆品等主要时尚品综合税率仅11.9%，加之买手店集中采购折扣，价格优势明显；4）同步同价上新。依托合作的海外买手店，摩登大道平台能实现欧洲买手店商品同步同价上新，第一时间紧跟欧洲时尚潮流。
全面转型启动，规模放量可期
我们认为此次更名是公司全面转型的重要信号，公司也将于近期举行摩登大道平台发布会全面正式推广平台，规模放量可期。同时预计公司将围绕跨境时尚电商平台持续转型布局，打造国内领先时尚电商平台。维持 买入 评级，建议投资者积极关注。
风险提示
终端消费持续疲软；时尚电商推进不达预期；跨境电商税收政策变化

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