报告名称：科士达(002518)2015年年报点评：业绩快速增长 大功率UPS与充电桩发力
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-28
研究机构：东北证券
研究员：孙树明,顾一弘,龚斯闻
股票名称：科 士 达
股票代码：002518
页数：3
简介：公司发布2015年报，报告期内公司实现营业收入15.3 亿元，同比增长9.99%，归属于上市公司股东净利润2.3 亿元，同比增长53.00%，基本每股收益0.79 元。
产品结构调整，加强大功率UPS 销售：公司净利润大幅增长，主要原因是进行了产品结构的调整，加强了大功率UPS 的销售。10K以上大功率UPS 的销售收入同比增长41.89%，毛利率达到43.22%，同比增加5.19 个百分点。UPS 国内市场的进口替代正加速前行，公司产品处于国内一线地位UPS 下游主要应用领域稳增速稳定，保证公司UPS 产品的销售维持稳定增长。
依托销售网络，拓展精密空调与数据中心一体化解决方案：精密空调的目标客户与公司UPS 客户一致，公司在行业内积累了大量的客户资源，为新产品的推广奠定基础。公司精密空调产品已经中标工商银行，中国移动等集采项目，预计2016 年产品销售将全面铺开。公司产品包含数据中心一系列基础设施，未来几年是国内数据中心建设高峰期，公司将向提供数据中心一体化解决方案转型，也有望切入数据中心运营领域，带来新的利润增长点。
充电桩销售发力，布局运维市场：随着电动汽车充电设施建设规划的出台和各地建设方案的落地，电动汽车充电设施市场开始进入爆发期。公司于2014 年已完成充电桩产业布局，在市场启动之时快速占据领先地位。2015 年公司实现充电桩销售4065 万，预计公司2016 年能够实现销售3 亿元。公司与华住酒店的合作积极推进，通过对其旗下酒店进行智能化改造，充电桩网络构建等全面合作，搭建充电桩运维平台，拓展业务新模式。
盈利预测：预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.96、1.15 和1.34元，给予公司增持评级。
风险提示：充电桩拓展低于预期，数据中心发展低于预期

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