报告名称：欣旺达(300207)2015年年报点评：3C、动力电池为主线 推动业绩持续高速成长
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-27
研究机构：兴业证券
研究员：黄浩阳,刘亮,廖伟吉
股票名称：欣旺达
股票代码：300207
页数：6
简介：公司公布2015年年报：2015年公司实现营业收入64.72亿元，同比增长51.23%；归属上市公司股东净利润3.25亿元，同比增长93.4g%；基本每股收益0.53元。公司预计2016年第一季度归属上市公司股东净利润为4246-4883万元，同比增长100%-130%。
3C领域牢牢站稳，笔电、平板带来上升空间：2012-2015年手机电池业务是公司近年快速成长的最大推力，目前已经成为华为、联想、小米、VIVO、步步高、OPPO、魅族、乐视等主要供应商。基于手机类产品积累的优质客户群，公司的笔记本、平板锂电池模组有望获得更多的市场份额，目前已拥有联想、微软等大客户。
动力电池业务收获大单，未来维持高速增长：公司和五洲龙汽车签订协议，2016年将向其2万辆4M电动物流车提供动力电池系统和后续技术服务。订单总量约可达15亿元，动力电池业务仍呈爆发式增长。公司合作厂商包括五菱汽车、东风汽车、广州汽车、吉利汽车、欧辉客车等，
两岸电池模组最优秀标的，维持增持评级：未来公司于3C领域平板及笔记本仍将有成长空间，看好技术含量较高的平板及笔记本电池提升毛利率。锂电池产业成长重点将为动力电池与储能电池，国内新能源车于2025年前，可望保有CAGR 30%增长，欣旺达将为动力电池受惠厂商。储能业务稳健发展，VR事业部带来业绩弹性。欣旺达经营模式优于同业，新能源战略布局架构具领先性，为两岸电池模组最优秀标的，预估2016-2018年EPS 0.90、1.30、1.79，对应PE为28.78、19.98、14.52，维持增持评级。
风险提示：终端装置需求降低、新能源政策转向、储能市场需求递延

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