报告名称：中化国际(600500)收购Halcyon若完成 公司将成为全球最大的天然橡胶加工和分销企业
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-28
研究机构：银河证券
研究员：裘孝锋,王强
股票名称：中化国际
股票代码：600500
页数：5
简介：1．事件
公司之全资子公司中化国际新加坡公司拟附条件收购新加坡上市公司Halcyon公司主要股东30.07%的股份，并触发对Halcyon公司的强制现金要约收购；前述收购完成后，Halcyon公司将发出自愿全面收购要约，通过增发新股与GMG公司进行换股；前述收购完成后，Halcyon公司将再次增发新股，收购中化国际除GMG公司以外的天然橡胶资产和业务。最终，中化国际占Halcyon公司的股比不少于60%。
本次交易尚需中国商务部、国家发改委、外汇管理局、国家税务总局、国家工商行政管理总局、国资委以及新加坡证券交易所、证券业协会、美国外资投资委员会、相关反垄断监管部门及Halcyon公司股东大会等部门审核。预计整个交易全部完成需至2016年下半年。
2．我们的分析与判断
（一）、公司有望成为全球最大的天然橡胶加工和贸易分销企业
（二）、收购Halcyon后，公司将以Halcyon为平台整合天然橡胶业务和资产
（三）、天然橡胶价格已处于历史底部，未来有望逐步复苏
（四）、宁高宁入主中化集团，有利于打造农化产业链，中长期利好中化国际
3. 投资建议
我们预计中化国际2015-2016 年EPS 分别为0.35 和0.55 元，维持推荐评级。

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