报告名称：亚太股份(002284)继续牵手国内自主车企 ADAS产品今年有望推出
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-28
研究机构：中金公司
研究员：李正伟,奉玮
股票名称：亚太股份
股票代码：002284
页数：6
简介：公司近况
公司发布公告：与东风小康技术中心签署智能驾驶技术合作协议。未来将为东风小康技术中心提供智能驾驶技术线控制动系统和控制模块的研发，产品供货，整车安装调试及技术服务等。
评论
扩大自主品牌合作对象，稳固智能驾驶领域领先优势：此次与东风小康合作，是继奇瑞、北汽和和众汽车之后，公司再一次与自主品牌在智能驾驶领域签订技术合作协议，凭借公司多年在制动领域的技术积累，公司目前顺利与各大自主品牌签订智能驾驶技术开发，抢先布局落地智能驾驶在国内的自主品牌的开发应用，未来有望在智能汽车行业发展中实现卡位。
十三五规划智能驾驶，行业迎来快速发展期：前期中汽协发布《“十三五”汽车工业发展规划意见》，对智能网联汽车发展设定目标：到2020 年ADAS Level 1 和ADAS Level 2 的新车渗透率将分别达到50%/10%，按照2015 年中国汽车2459.8 万辆的销量和5%的年均复合增长率测算，十三五末对ADAS Level 1 和ADAS Level2 产品的需求将达到1570/314 万套；目前预计我国新车ADAS 系统的新车渗透率不超过10%（即不超过240 万套），行业空间未来年均复合增长率超过44.9%。智能汽车将在未来5 年迎来快速发展机遇，作为国内最到布局智能驾驶技术落地的公司，亚太股份预计将迎来大机遇。
技术布局完善，ACC/AEB 产品有望在今年推出：公司是ADAS布局最为完善的上市公司之一，目前已经在雷达、算法、系统集成等核心技术方面形成全产业链布局，通过参股合作和自主研发，公司有望在今年推出自己的ACC/AEB 等智能驾驶产品，2017 年有望为国内自主品牌完成相关产品的开发定型并随之量产，公司有望从汽车制动领域成功转型智能驾驶领域。
估值建议
公司坚定转型布局智能驾驶，通过率先和国内自主品牌达成技术合作，抢先卡位未来智能汽车赛道，未来将充分受益汽车智能化的趋势，维持公司推荐评级，上调公司目标价20%至24 元，对应2017 年75 倍P/E。
风险
公司智能驾驶产品推出低于预期。

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