报告名称：神州信息(000555)2015年年报点评：加强大数据应用等方向的尝试 外延投资完善业务布局
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-30
研究机构：中金公司
研究员：卢婷,张向光
股票名称：神州信息
股票代码：000555
页数：7
简介：业绩符合预期
毛利率提升驱动公司归属净利润同比增长25%至3.51亿元。（1）公司全年实现营收67.13 亿元，同比增长2.35%；归属净利润3.51亿元，同比增长25.43%；扣非后净利润3.26 亿元，同比增长23.24%；（2）由于高毛利的农业信息化业务在公司收入中的占比提升3.41 个百分点至3.86%，且技术服务、应用软件开发等在收入中占比较高的业务毛利率有所提升，2015 年公司综合毛利率为20.66%，比2014 年提高2.34 个百分点。
发展趋势
公司在下游行业大数据的收集、建模和应用等方面进行了较为成功的尝试。（1）数据采集方面，公司承建的金税三期“管理决策平台”已经推广至16 个省份，将集中全国纳税大数据，进行深度建模分析应用；（2）数据建模方面，公司的人口宏观管理与决策数据模型为国家“单独两孩”、“全二胎”人口政策的制定提供了决策支撑，并在全国31 个省、3,000 多个县推广应用；（3）数据应用方面，公司以农业大数据为基础，在农业领域快速构建了覆盖土地、征信、生产经营、农产品认证等的服务能力。
公司加速向数据服务提供商转型，外延投资仍将是其完善业务布局的重要手段。（1）公司不断提高业务的产品化和云化，未来其客户群体将由大中型企业延伸到小微型客户，在提升盈利能力的同时扩大所覆盖的下游行业数据来源，加速向数据服务提供商的转型升级；（2）公司正在停牌，拟收购新三板挂牌公司华苏科技，下一阶段公司将在新领域、新技术、新模式等方面加强资本运作和行业整合，并加强跨行业跨领域的服务整合与创新。
盈利预测
预计公司2016~2017 年营业收入分别为68.44/71.16 亿元，同比分别增长2.0%/4.0%；归属净利润分别为4.58/5.86 亿元，同比分别增长30.7%/27.9%；EPS 分别为0.50/0.64 元。
估值与建议
维持推荐。公司仍在停牌，暂不调整其目标价，维持推荐评级。
风险
（1）公司在农地确权、农地流转等领域的市场拓展不及预期；（2）宏观经济下行导致金融等领域客户大幅压缩IT 支出。

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