报告名称：苏交科(300284)2015年年报点评：业绩稳健增长 多点布局新业务
报告类型：点评报告
报告日期：2016-03-28
研究机构：兴业证券
研究员：房大磊,孟杰
股票名称：苏交科
股票代码：300284
页数：6
简介：公司2015年实现营业收入25.63亿元，较上年同期增长18.48%，主要源于厦门市政院、淮交院等子公司的贡献，。1）分公司来看，2015年母公司、子公司分别实现收入13.5亿元、12.13亿元，同比增长5.7%、36.g%，母公司收入保持小幅增长，全年收入增长主要源于厦门市政院、淮交院并表等子公司的贡献；
公司2015年实现净利率13.25%，较去年同期提升0.8%，在毛利率明显提升情况下，净利率提升幅度小于毛利率主要来自于期间费用率和资产减值损失占比的提升。公司2015年期间费用占比14.52%，较去年同期提升0.41%，财务费用占比的提升是主要原因。
公司2015年每股经营性现金流净额为0.02元，较去年同期有所恶化，主要源于收现比的下降和付现比提高合力的影响。
期内公司多点开花、有条不紊的完成了多项新业务拓展和布局：与电力设计团队联合成立诚诺未来布局海外中高端电力市场；参股力维检测、复凌科技完善环保产业链布局，完善大检测、大数据平台；参股猪八戒网探索“互联网+工程设计”业务创新模式；参股设立新一站在线财险打造产融结合模式。。
盈利预测、估值和评级：在考虑定增摊薄的情况下，我们预计公司2016-2018年的EPS至0.65元、0.78元、0.88元，当前市值对应PE为27倍、22倍、20倍；维持公司“增持”评级。
风险提示：地方政府投资增速下滑超预期、新签订单增速不达预期、收购
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