报告名称：中信银行(00998.HK)分析师会议要点：积极的业务转型稳步推进
报告类型：港股研究
报告日期：2016-03-25
研究机构：高盛高华
研究员：吴双,钱玥,李南
股票名称：中信银行
股票代码：601998,00998
页数：4
简介：最新消息
中信银行3 月24 日（周四）在京召开了年度业绩推介会。虽然对整体宏观经济前景看法谨慎，但我们认为该行为业务转型和风险管理制定了合理的战略和计划。分析
灵活的资产负债表管理：1) 中信银行将相对强劲的四季度资产增长（季环比增长10%）归功于以下因素的共同推动：储备项目资源丰富、贷存比要求放松以及在利率下调前积极投放相对高收益的资产，约82%的新增信贷投放到了经济发达地区；2) 我们认为中信银行规模较小，容易挑选相对优质的资产；3) 该行计划小幅提高同业融资（例如同业存单）的占比，以利用市场利率走低的机会并发展自己的核心存款基础，从而在日后产生手续费收入、推动贷款业务。
积极主动的风险控制：1) 逾期贷款率的降低（2015 年底下降63 个基点至2.96%）部分得益于该行早在2013 年便开始对问题资产进行损失确认；2) 更加关注来自大型集团客户的潜在风险；中信银行已着手降低贷款集中度；3) 该行注意挑选新增放贷对象，更关注资产质量而非收益率；4) 从出现问题的行业/企业退出的速度快于同业。中信银行将这归功于行业分析能力的提高和有效的评估措施。
如期推进零售策略：零售业务仍是中信银行的重点，这是该行发展轻资本型模式的努力之一。中信银行表示，信用卡、理财产品、创新电子渠道和支付会是主要的增长引擎。2015 年，零售业务对于集团收入的贡献占比上升3.2 个百分点至23%。其它创新举措，诸如成立信用卡子公司和联手百度成立直销银行等，仍有待监管部门的批准。
潜在影响
这次推介会证实了中信银行改进业务结构的积极努力。我们维持对于中信银行H股/A 股的买入/中性评级（H 股位于强力买入名单），我们的12 个月目标价格保持不变。

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