报告名称：佳都科技(600728)安防轨交高速增长 人脸识别加速起飞
报告类型：深度分析
报告日期：2016-03-25
研究机构：东北证券
研究员：马良,瞿永忠,傅畅畅
股票名称：佳都科技
股票代码：600728
页数：29
简介：报告摘要：
轨道交通业务高速增长，面向全国跨越发展。公司是国内唯一一家同时掌握自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统、视频综合监控系统等四大核心技术产品的服务提供商。公司在广州轨道交通领域具有绝对优势的市场地位，并先后中标成都、青岛、天津、长沙、武汉等地项目，进军全国市场。2015 年收入3.86 亿元，同比增长185%，预计公司轨交业务未来将保持50%以上增速。
深入布局智能安防，打造智慧城市综合解决方案。在智能安防领域，公司是全亚洲规模最大的平安城市示范项目承建企业，近年来产品收入和利润保持高速增长。2016 年2 月公司增资新华时代，布局安防社区网格化，进一步完善从行业到社区的立体化的智慧城市解决方案。2015 年收入8.64 亿元，同比增长24%，随着人脸识别技术的推广应用，预计未来三年公司安防收入将保持30%以上增速。
人脸识别业务占据极佳入口，增资云从科技加快产业化步伐。公司轨道交通、安防业务为人脸识别应用提供了极佳入口。公司自2014年即开始与中山大学联合研发人脸识别技术，2015 年4 月公司增资全球顶尖人脸识别公司云从科技，人脸识别产业化进程将显着加速。
业绩增长符合预期，公司进入快速发展通道。2015 年公司实现营业收入26.67 亿元，同比增长17.77%，实现归母净利润1.70 亿元，同比增长48.36%。同时，公司通过了以资本公积10 转增16 的方案。公司2015 年业绩符合预期，经过前期的探索和尝试，公司业务发展方向逐渐清晰，进入了高速发展的通道。
投资建议：我们看好未来公司人脸识别技术在在安防、轨交等领域的应用和发展，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.44、0.64、0.87，同比分别增长52.62%，45.81%，34.92%，对应PE 为分别为47.11、32.31、23.95。给予买入评级。

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