报告名称：天音控股(000829)收购穗彩进军彩票行业 1+N布局逐步成型
报告类型：深度分析
报告日期：2016-04-06
研究机构：兴业证券
研究员：赵刚,唐海清,李跃博
股票名称：天音控股
股票代码：000829
页数：27
简介：公司1997年上市后股权经过多次变更。2003年收购天音通信70%股权，此后公司围绕移动互联领域进行了一系列布局，近期公司收购深圳穗彩股权进军彩票行业，收购天音通信剩余股权等，开启了公司新的利润增长点。
移动互联网业务在强大的技术背景支持下，立足于行业消费者需求，积极整合产业链资源，对包括欧朋浏览器、塔读文学、Nice TV等进行布局，完善从入口、内容、应用到体验的三位一体的移动互联网布局。
公司以14.6亿元收购掌信彩通100%股权，业务剥离后的掌信彩通以深圳穗彩为经营主体，后者是彩票行业领先的综合服务提供商。此次交易标志着天音控股进军成长明确的彩票行业。
业绩及估值：公司坚持以"一网一平台"战略为中心，通过投资并购促进产业发展，拓展了公司的战略空间，形成了新的盈利增长点，公司完成天音通信收购后，2016-2018年承诺实现净利润不低于1.58亿、2.75亿和3.85亿元，彩票领域掌信彩通承诺2016-2018年承诺净利润1.17亿、1.40亿及1.68亿元。预计重组4月完成，我们给予公司2016-2018年EPS 0.20、0.41、0.53元，给予"增持"评级。
风险提示：手机分销业务业绩不达预期；公司业务整合效果低于市场预期

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