报告名称：中国外运(00598.HK)可望受惠资产重组
报告类型：港股研究
报告日期：2016-04-06
研究机构：长雄证券
股票名称：中国外运
股票代码：00598
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简介：公司背景
集团主要业务为物流服务供应商，向客户提供海陆空的货运代理，国际快递、仓储和码头服务，并包括汽车运输及海运服务等达至综合的物流系统；业务地区主要覆盖广东、福建、上海、浙江、江苏、湖北、山东、天津、辽宁、安徽、四川、重庆及香港等地；公司业务的五大支柱，货运代理、船务、快递、海运及仓储中，以货运代理的业务比例最大，占总业务的七成以上。
投资摘要
1. 2015年度，主业务货运代理则录得轻微下跌2.4%至346.04亿元人民币，而整体经营业务则下降0.3%至455.28亿元人民币，但期内，集团的专业物流业务增长达10.8%至69.21亿元人民币，反映市场对专业物流有稳定需求。
2. 在公司未来发展方面，受惠於国家的经济增长动力，由工业生产而转向服务和消费，中外运(598)藉此加强电子商贸业务及电商物流的发展，预计未来的电贸需求旺盛，是集团未来的增长亮点。
3. 去年底集团的母公司与招商局进行战略性组合，完成後，中外运(598)将因此变身成招商局的上市子公司，而以现时招商局的业务架构中，除了金融及地产业务外，交通运输部份是最大机会与中外运(598)进行资产重组，特别是专业物流部份，因此，对集团的业务前景看法较佳，建议现价收集作中线投资，目标价可看4.5元以上。
