报告名称：合康变频(300048)2016年一季报预告点评：投资收益带动一季报业绩大增 全年看电动车动力总成及运维
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-12
研究机构：国海证券
研究员：谭倩
股票名称：合康变频
股票代码：300048
页数：5
简介：事件：
近日，公司发布2016年一季度业绩快报，公司公告一季报预告净利润5940.89万元~6025.95万元，较上年283.49万元增加1996%~2026%。其中非经常性损益影响金额为4,346.60万元。
主要观点：
投资收益带动一季报业绩大增，经营性利润中环保业务占大
从利润构成来看，非经常性损益占大头，主要是剥离南自新能源产生投资收益约3900万元。公司经营性净利润约为1600~1700万元，其中环保业务预计在1000万元左右，合康动力约900万元（合康变频权益60%，归属母公司约540万元），公司前期公告40MW光伏电站3月底完成并网，下一季度将产生收益，扭亏为盈。
全年看新能源汽车动力总成及运维
公司通过参股合康动力，涉足电动车核心零部件整车控制器，并通过整车控制器快速切入核心客车厂动力总成系统，单车价值量有较大提升。在运维方面，已在北京和武汉全面进行推广，在北京地区，1）畅的科技与居然之家大兴店进行合作，将建设一个34台充电桩的充电站，其中28台直流快充桩6台交流慢充桩，为大兴区电动汽车提供便利的充电设施。继大兴店充电桩建设完成之后，畅的科技将与北京居然之家集团达成战略合作，同步在北京的23个居然之家分店建设充电桩。2）近日，畅的科技101台充电桩，包含60台直流快充桩和41台交流慢充桩，即将入驻北京大望路SOHO现代城停车场。大望路SOHO现代城地处北京市中心毗邻国贸，现已成为北京最现代繁华的地区之一，该地区的充电站将全力打造成可服务电动出租车及社会运营车辆的北京东部充电枢纽。此外，畅的科技在北京望京、亦庄、十里河等地的充电站正在如火如荼地施工建设中，截至今年年底，北京畅的科技将会有1000台充电桩完成建设和施工。畅的总体规划2016年投资建设5000台充电桩，并投放2000辆电动汽车。
盈利预测
预计公司2015年~2017年的EPS分别为0.15元、0.50元和0.62元，对应PE分别为106倍、31倍和24倍，维持"买入"评级。
风险提示
客车产量不及预期，补贴政策的不确定性。

下载地址：合康变频(300048)2016年一季报预告点评：投资收益带动一季报业绩大增 全年看电动车动力总成及运维