报告名称：亿纬锂能(300014)布局储能市场 再添成长动力
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-14
研究机构：兴业证券
研究员：苏晨
股票名称：亿纬锂能
股票代码：300014
页数：4
简介：事件：公司拟使用自有资金2000万元入股沃太能源，投资完成后公司将持有沃太能源12.5%的股权。
开拓储能蓝海市场，持续寻找新增长点：海外市场因其电价较高，用户侧储能市场逐渐兴起，近期国内储能补贴落地预期逐渐升温，经过我们测算，补贴比例达到30%以上时，光伏电站并网以及工商业用户侧储能市场也将逐渐兴起。沃太能源为国际领先的储能系统集成商，2015年曾入选世界储能十强（其它入选单位包括韩国三星等企业），在德、澳等国已建立较为完善的销售网络，公司与其合作一方面可带动储能电池销量，还可将公司传统业务在国内的完善的销售渠道与其技术优势结合，加速国内储能市场拓展进程。
传统业务稳定增长，动力电池放量促爆发：在海外市场带动下，电子烟业务实现恢复性增长，同时锂原电池新品迭出，在下游电表、智能交通等细分领域稳定增长带动下，预计全年可保持20%的增速。同时公司持续加大动力电池投入力度，2016年三元以及磷酸铁锂产能将实现大幅扩张，且客户集中于景气度最高的乘用车与物流车领域，二季度将开始逐渐贡献收入，带动全年业绩翻倍增长。
投资建议：精准卡位确保动力电池加速放量，布局储能提升成长潜力。预计公司2016-18年EPS为0.70、1.15、1.79元，对应PE为39.34、23.95、15.39倍，增持！
风险提示：动力电池业务低预期。

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