报告名称：荣信股份(002123)2015年年报点评：业绩符合预期 智能流量业务空间广阔
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-16
研究机构：安信证券
研究员：胡又文,张轶乾
股票名称：荣信股份
股票代码：002123
页数：7
简介：业绩符合预期。2015 年公司实现营业收入18.04 亿元，同比增长94.49%，净利润9856万元，同比增长138.25%，EPS 0.11 元。
收购梦网科技完成。公司通过收购梦网科技布局战略新兴产业，从传统制造业向现代智能制造业的转型和融合，实现了传统产业和新兴产业的双轮驱动发展，提高了整体盈利能力。梦网科技自2015 年9 月纳入公司合并报表，对公司2015 年业绩贡献为7842.65 万元。
梦网科技正处于快速发展期。梦网科技2015 年业绩增速超过预期，完成资产重组时的业绩承诺，实现营业收入9.9 亿元，同比增长68.18%；实现净利润2.3 亿元，同比增长124.23%。
梦网科技是国内移动信息即时通讯服务龙头。2013-2015 年年梦网科技的移动信息发送数量均过百亿条次，远远领先于竞争对手，并完成了金融、互联网以及消费品等重要行业和客户的市场布局。随着移动互联网、OTT 市场的快速发展，移动智能流量业务将成为企业移动信息服务行业新一轮竞争的关键领域，梦网科技率先在基于企业后向付费的移动智能流量业务领域进行布局，并启动流量网关云平台的开发及与三大运营商就移动智能流量业务的合作，目前已经与万达信息、世纪龙、招商银行、交通银行、百度等客户签署了移动智能流量业务协议，未来的空间广阔。
投资建议：公司战略清晰，通过收购梦网科技布局战略新兴产业，梦网科技坚持以云通信的“移动信息即时通讯、移动数据智能流量、移动音视频”三大平台为依托，深化移动互联网运营支撑战略核心，逐步实施“云通信、云数据、云商务”三位一体化产业布局，潜力巨大。预计2016-2017 年EPS 为0.48、0.64 元，首次给予“买入-A”评级，6 个月目标价25 元。
风险提示：智能流量业务发展不及预期。

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