报告名称：长信科技(300088)2015年年报点评：年报业绩基本符合预期 公司确立面板模组、动力电池、大数据三业务战略
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-19
研究机构：申万宏源
研究员：刘洋,徐进,王谋
股票名称：长信科技
股票代码：300088
页数：3
简介：公司营业收入同比增143%，德普特实现收入26.78 亿元，基本符合预期。公司2015 年实现营业收入39.87 亿元，同比增长143%，实现净利润2.38 亿元，同比增长46%，基本符合我们的预期。其中，深圳德普特电子实现营业收入26.78 亿元，占比公司收入67%，净利润0.96亿元，占比公司净利润40%。公司本部业务实现收入13 亿元，同比增长-20%，实现净利润1.45 亿，同比增长-12%，预计2016 年公司本部业务将回暖增长30%。
公司确立面板模组上下游、动力电池和大数据三业务战略。公司在2016 年2 月份投资8 亿元参股深圳市比克动力电池有限公司10%的股权，双方约定在条件成熟时立即启动全面收购该公司的计划。公司已实质性介入新能源汽车用的动力电池领域，未来将形成平板显示材料和电子元器件、动力电池和大数据三大业务战略。公司未来将拓展高端手机触控显示全贴合模组和汽车电子市场，重点拓展动力电池技术和市场优势，并尽快将长信智控打造为安全管理方面的品牌智慧企业。
锂电池和汽车电子将成公司战略核心，未来有望拿下特斯拉三元锂电池订单。在之前报告中，我们已屡次强调长信科技未来将100%收购比克动力电池，进军新能源三元锂电池领域。特斯拉未来若在国内投资建厂生产，享受补贴则必需将超过50%的成本国产化，公司作为特斯拉仪表盘和中控屏模组供应商，维持着长期的合作关系，考虑到公司在三元锂电池领域的布局，我们预计长信科技将有可能成为特斯拉动力电池的供应商，我们将持续跟踪公司动力电池业务进展。
触控模组业务开启爆发式增长，德普特产能扩充，有望进驻苹果供应链。长信科技扩大公司原有的汽车触控显示一体化模组业务，拉动的公司传统业务－ITO 镀膜，玻璃减膜和触控sensor。德普特募集资金投入中小尺寸触控显示一体化项目，预计2016 年6 月前公司中小尺寸触控显示一体化模组年产能将很快达8KK/月，拥有规模化、稳定的产能和供货能力，有望进入苹果触控产业链，预计2016 年将实现60%的业务增长。
以智能后视镜切入车联网，长信智控"安全云"将落地。2015 年6 月，长信增资智行畅联，参股25%，以硬件为入口在车联网业务布局。此外，政府对生产安全、公共安全、交通安全需求强烈，长信智控尽快将"安全云"管理平台落地，实现有效销售，为政府提供公共服务；
维持盈利预测，维持"买入"评级。预计公司2016-2018 年收入为59.79、82.90 和107.77亿元，净利润为4.30、6.68 和8.87 亿元，每股收益为0.37、0.58 和0.77 元。当前股价对应2015-2017 年PE 为35x、22x、17x。

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