报告名称：慈星股份(300307)2016年一季报点评：主业需求回暖 收入增速超预期
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-19
研究机构：浙商证券
研究员：李卉
股票名称：慈星股份
股票代码：300307
页数：3
简介：事件
2016 年4 月18 日，公司发布2016 年一季报，公司2016 年一季度实现营业收入2.18 亿元，同比增长30.67%，实现净利润4597 万元，同比增长20.77%，扣非后净利润3783 万元，同比增长54.42%。
投资要点
营业收入快速增长，验证主业需求回暖
2016 年一季度，电脑横机市场需求明显回暖，尤其是在海外市场。目前孟加拉、柬埔寨、越南等东南亚国家已经成为仅次于中国的毛纺基地，电脑横机替代手摇横机的需求旺盛。2015 年公司海外收入近3 亿，预计2016 年公司海外电脑横机业务收入将超过国内。此外，鞋面机今年的销量也十分火爆，我们预计，鞋面机2016 年将延续去年的高增长。
服务机器人新产品发布，斩获1 亿元订单 公司4 月份正式发布两款产品：儿童机器人“阿U 兔智”、儿童AR 智能产品“阿U 幻镜”，公司开发的这两款产品均面向3-12 岁的儿童，目前浙江天智通讯科技公司已经与公司签订意向订单：采购6 万台阿U 幻镜及1.5 万台阿U 兔智，订单额约1.02 亿元。本次发布的两款新产品是公司在服务机器人领域迈出的第一步，未来公司产品将会持续迭代、创新，为公司提供新的利润增长点。
外延落地，10 亿元投向移动互联网领域
由于公司资金状况一直非常良好，并且公司从2013 年就谋求转型，我们预期外延并购是公司今年发展主要路径之一。公司公告正在筹划重大对外投资，涉及移动互联网领域，投资金额在10 亿元左右。目前公司仍在停牌当中，待方案公布之后我们再做具体点评。
盈利预测及估值
由于公司并购尚未正式落地，我们维持原来的盈利预测，预计公司2016-2018年归母净利润分别为1.77 亿、2.11 亿、2.20 亿，2016-2018 年EPS 分比为0.22元、0.26 元、0.28 元，对应2016-2018 年PE 分别为72X、61X、58X。2016年将是公司内生+外延双轮驱动发展之年，我们继续给予“增持”评级。

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