报告名称：万达信息(300168)2015年年报及2016年一季报点评：打造智慧城市生态体系 向智慧城市运营服务转型
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-26
研究机构：中金公司
研究员：卢婷,张向光
股票名称：万达信息
股票代码：300168
页数：7
简介：业绩符合预期
（1）2015 年公司实现营收18.69 亿元，同比增长21.11%；归属净利润2.31 亿元，同比增长21.53%；扣非后净利润2.15 亿元，同比增长20.65%；（2）2016 年第一季度公司实现营收2.92 亿元，同比增长24.67%，归属净利润496.7 万元，同比增长25.64%。
发展趋势
公司的“互联网+医疗健康”加速落地，并开始尝试与商业保险公司等的战略合作。（1）医疗云：已经在中部某省份服务海量患者，形成稳定业务流水，未来还将拓展到其他区域；（2）医药云：医药阳光采购平台实现了所有医疗机构、药企信息系统直通互联、自动对接，并由B2B 向B2C 延伸，已经在东部沿海一线城市的中心城区开展慢性病长处方药的在线购买；（3）医保云：公司率先落地的医保控费“宁波模式”已经推广至全国近百个城市；（4）健康云：整合线上及线下医疗资源，为慢性病患者及亚健康人群提供包括在线分诊转诊等一站式的互联网医疗与健康服务。报告期内公司持续推进与大型商业保险公司的战略合作，致力于打造面向保险全行业的第三方服务机构。
公司有望打造开放、互联的智慧城市生态体系。（1）公司在智慧城市领域覆盖最为全面，构建了从互联网入口、行业系统支撑到社区最后一公里服务落地的闭环服务体系，有望打造开放、互联的智慧城市生态体系，向智慧城市运营服务转型；（2）医疗健康将是公司打造服务能力的重要领域，公司已经形成“三医联动”能力，其医疗卫生健康闭环服务能力以及全程健康管理能力正加速落地。
盈利预测
预计公司2016~2017 年营收分别为23.0/28.4 亿元，同比分别增长23.1%/23.3%，归属净利润分别为2.83/3.46 亿元，同比分别增长22.6%/22.4%，EPS 分别为0.28/0.35 元。
估值与建议
维持推荐。看好向智慧城市的运营服务转型，维持其目标价不变，维持推荐。
风险
（1）向“三医联动” 的转型不达预期；（2）系统性估值回调。

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