报告名称：长青集团(002616)2016年一季报点评：开门红
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-29
研究机构：国泰君安
研究员：王锐,车玺,王威
股票名称：长青集团
股票代码：002616
页数：4
简介：投资建议：2016年1季报业绩符合我们此前预期。市场对满城项目仍存疑虑，定增预案为满城项目拟提供资金保障；我们对该项目顺利投产及复制持乐观态度。维持公司2016-2017年盈利预测，预计EPS为0.57、1.09元（若定增通过，EPS为0.52、1.00元）。参考可比公司估值（2016年43倍PE）并考虑公司生物质转型，公司应享受估值溢价，上调目标价至28.50元（2016年50倍PE），维持增持评级；
事件：公司披露2016年1季报，营业收入4.7亿元，同比增长33%；归母净利润3336万元，同比增长33%；
业绩符合我们此前预期。制造业订单增长、鱼台环保售电量增加使得2016年1季度营业收入增长；由于项目拓展及内部管理成本增加，公司销售费用2570万元，同比增长74%，管理费用4961万元，同比增长65%。由于本期收到非公开发行股票募集资金，使得公司货币资金增长68%；
对满城项目持乐观态度。2016年4月17日，长青集团披露2016年定增预案。募集资金6.2亿元（何启强4.1亿元、麦正辉2.1亿元，均以现金方式收购）；发行数量3500万股；发行价格17.71元；募集资金用于满城县纸制品加工区热电联产项目；股份锁定期3年。满城项目有望兑现可观业绩增量。此次发行将进一步缓解公司资金压力。我们对该项目顺利投产及复制持乐观态度；
风险因素。满城及其余热电联产项目投产及盈利不及预期。

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