报告名称：永贵电器(300351)强推永贵电器 收购正式落地 定增价倒挂 迎来买入良机
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-28
研究机构：华创证券
研究员：李佳
股票名称：永贵电器
股票代码：300351
页数：5
简介：事 项：
公司发布公告，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得中国证券监督管理委员会正式批复。
公司发布公告，公司分别收到中车长春轨道客车股份有限公司、中车青岛四方机车车辆股份有限公司的中标通知书，中标金额合计3617 万元（含税），其中：中车长春轨道客车股份有限公司中标金额为1160 万元（含税）,中车青岛四方机车车辆股份有限公司中标总金额为2457 万元（含税）。
主要观点
1、收购正式批复，公司目前股价倒挂，创造买入良机。
公司收购翊腾电子计划正式落地，定增价30.63 元。翊腾电子承诺业绩为2016 年、2017 年分别实现净利润不低于8750 万元、1.09 亿元，显著增厚公司业绩，公司收益长期向好，短期交易层面的影响造成的股价下跌倒挂，创造了买入良机。
2、中标项目中基本都是地铁项目，这与我们之前的预计相符。
这次中标两家公司中的6 个项目中，有5 个地铁项目和1 个城际铁路项目。这符合我们之前《永贵电器深度报告二》中的预计：2016-2017年我国将迎来地铁建设的高峰期，而公司作为国内连接器轨交的龙头，将充分受益地铁通车黄金期。
3、公司立足“轨交”+“连接器”，打造平台型公司，轨交大年受益行业增长，布局多领域未来接力成长。
a）轨交方面：
地铁大年（16-17 通车高峰，行业年均增速30%-50%），公司作为城轨连接器龙头率先受益。
十三五期间动车组保有量翻番，公司动车组连接器受益进口替代，市占率有望进一步提升。
储备油压减震器和计轴轨交信号设备新产品，进口替代市场空间广，有望再造新永贵。
b）连接器方面：
新能源汽车连接器业务受益行业景气，十三五期间新能源汽车连接器年均需求超30 亿，公司受益行业增长的同时市占率稳步提升。通讯及军工连接器市场空间超百亿，未来3 年持续高增长格局确立。收购翊腾电子进军3C 领域，完善连接器版图，增厚公司业绩。
4、盈利预测：
预计公司16-18 年实现净利润3.0 亿（备考）、4.2 亿、6 亿，考虑增发摊薄（收购发行2043 万股，预计募集配套资金发行3000 万股左右），对应EPS 为0.78 元（备考）、1.09 元、1.56 元，对应PE 为28X、20X、14X，维持推荐。

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