报告名称：音飞储存(603066)2016年一季报点评：一季报利润增长50% 业务转型升级加速
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-28
研究机构：广发证券
研究员：刘芷君,罗立波
股票名称：音飞储存
股票代码：603066
页数：3
简介：公司发布2016年一季报，营业收入同比增长2.19%，归母净利润同比增长50.01%，扣非后净利润增长46.44%。
一季度迎来业绩加速，净利润增长50%，业务升级取得成效
公司去年自动化立体仓库类货架业务和自动化集成业务分别增长59.8%和68.18%，一季度公司收入稳步增长，净利润再次迎来高速增长，收入结构进一步改善和优化，公司从普通货架业务向智能物流装备系统集成业务转型取得初步成效。
投资设立音飞物流科技公司，继续推进设备向服务升级
近年来，公司在物流自动化领域积累了大量的经验，公司的长期客户提出仓储自动化以及仓储运营等需求，为满足客户在仓储运营等方面的需求，公司拟投资设立南京音飞物流科技有限公司，将发展除仓储设备制造以外的第三方服务，成为电商、跨境电商的服务商，推动公司转型升级。
智能物流装备新锐企业，向工业4.0转型
智能物流仓储装备成为工业4.0的核心组成部分，电商、第三方物流、冷链生鲜等新兴流通方式的崛起将带动中高端智能物流需求井喷式增长。公司在发展智能物流过程中，以穿梭车为核心，推出“机器人+货架”的智能仓储解决方案，作为智能装备行业新锐，未来有望收益下游行业增长而爆发。
投资建议：预计公司2016-2018年营业收入分别为504、560、621百万元，EPS分别为0.82、0.94、1.06，对应当前股价的估值水平约为53倍、46倍和41倍，基于公司业务转型升级以及未来在智能物流行业的成长性，我们继续给予公司“买入”评级。
风险提示：下游行业需求下滑；智能物流仓储业务推进不达预期。

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