报告名称：恒生电子(600570)2016年一季报点评：三大平台全新起航 开启下一轮成长周期
报告类型：点评报告
报告日期：2016-04-28
研究机构：长江证券
研究员：马先文
股票名称：恒生电子
股票代码：600570
页数：3
简介：恒生电子公布2016年一季报。
事件评论
业绩稳健，资管、经纪、风控三大平台全新起航，共推2016年高增无忧。2016年一季度，恒生电子实现收入3.37亿元、同比增长22.93%，扣非净利润5166万元、同比增长6.58%，实现了业绩的稳健成长。2016年一季度销售费用1.16亿、同比增加32.85%，管理费用2.03亿、同比增加27.87%。市场关注的子公司恒生网络预提的证监会罚款，本季度部分冲回1407.5万元。另外，由于数米基金纳出并表范畴，数米的基金销售支付结算交易不对报表产生影响，致营业成本降低77%、经营现金减少95%、应收款降低32%。2016年，我们关注恒生电子三大一站式新平台的升级和市场推广：一是资管新平台O4，有望全面取代O32版本，通过功能扩展来升级服务业态，将此前的软件lisence销售、平台租用费、年服务费等商业模式，衍生出更多增值服务，向3.0业态进军；二是经纪业务新平台UF3.0，采用云计算技术，可支持5-10万亿行情、甚至更大的交易量的0差错，已快速推广至数十家金融机构客户；三是一站式财富管理平台，面向中小金融机构和个人投资者，可将金融产品和销售渠道连接，提供资产配置、财务规划、交易、资产视图等全面的服务，并见长于风控，颇受市场青睐。
恒生技术助力中国资本市场的发展，全新激励制度开启恒生新纪元。在恒生电子的历史产品长廊中，不乏对中国资本市场具有划时代推动意义的产品，因而成为金融机构的标配。在如今互联网金融爆发的时代，恒生利用大、智、移、云等新技术，全面升级拳头产品，快速渗透到金融机构市场，并谋求多元变现的商业模式。加之创新业务子公司40%的员工激励力度、蚂蚁金服的资源协同，我们认为，恒生电子作为金融IT的绝对龙头，正迎来新一轮的快速成长期，维持买入评级。
风险提示：互联网金融监管风险，互联网金融新业务市场竞争加剧等。

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