报告名称：华域汽车(600741)2016年一季报点评：费用率提升 1季报业绩小幅正增长
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-03
研究机构：广发证券
研究员：张乐,闫俊刚
股票名称：华域汽车
股票代码：600741
页数：5
简介：事件：公司1季度业绩同比增长3.1%
公司发布16年1季报，16年1季度实现营业收入317.37亿元，同比增长32.4%；实现归母净利润14.27亿元，同比增长3.1%；实现全面摊薄后EPS约0.45元。
费用率提升，1季报业绩小幅正增长
公司1季度收入同比大幅增长，与公司完成延锋公司与美国江森自控全球汽车内饰业务重组工作，相关海外内饰业务并表有关；1季度公司净利润增速低于收入增速，与公司毛利率同比下降、期间费用率同比提高以及所得税费用计提有关。
公司积极转型，开拓新能源及智能驾驶领域
公司围绕智能驾驶、新能源汽车驱动系统等核心领域加大研发投入，以毫米波雷达为切入点建立ADAS产品路线图，成为国内首批自主开发车载毫米波雷达的汽车零部件企业，并已获得上汽乘用车、上汽商用车部分车型配套定点；同时，公司成功研发新能源汽车电机、电控系列化产品，并已成功配套多个客户。公司积极开拓新能源及智能驾驶领域，成长空间广阔。
投资建议
我们预计公司16-18年EPS分别为1.68元、1.77元、1.86元，当前股价对应16年PE8.9倍。公司是低估值高分红品种，同时，公司积极开拓底盘、新能源及智能驾驶领域，有望打开新的成长空间，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济增速下滑超预期；汽车行业竞争加剧超预期。

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