报告名称：博世科(300422)3024万收编广西环评主力军 深耕区域市场号角响起
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-08
研究机构：招商证券
研究员：朱纯阳,张晨,彭全刚,韩佳蕊
股票名称：博世科
股票代码：300422
页数：6
简介：事件：
2016 年5 月6 日，公司公告整体接收广西环科院环保有限公司环评业务事项。
经广西壮族自治区环境保护厅批准同意，广西环科院将其全资子公司广西环科院环保公司的环评业务整体划归博世科，并转让整体划归所涉及的相关无形资产，包括建设项目环评业务的品牌、商誉、非专利技术及人力资源等。公司向广西环科院支付无形资产转让费金额为3024.25 万元。
经公司第二届董事会第三十五次会议审议，同意公司与环科院签署《广西环科院环保有限公司环评业务整体划归广西博世科环保科技股份有限公司的合同》。
本次接收广西环科院下属环评业务事宜，尚存在一定不确定性，以环保部最终批准文件或公示文件为准。
评论：
一、红顶环评脱钩，得环评者得入口
二、3024 万收编广西环评主力军，深耕区域市场号角响起
三、盈利预测与投资建议
2015 年12 月公司完成限制性股票授予登记，向公司副总经理、董秘和中层管理人员、核心技术（业务)骨干（93 人）合计获授353 万股，授予价格20.86 元/股。行权条件为：2015-2017 年营收不低于5/7.5/10 亿元，净利润不低于0.4/0.6/0.8 亿元，表达了员工对于公司未来发展的信心。
同时，公司非公开发行事宜于2016 年4 月18 日收到证监会的审查反馈意见，资本运作稳健推进。
考虑到公司2016 年以来连续斩获高含金量的环境修复和PPP 订单，且待确认订单总额达到17.86 亿元，饱满的在手订单可保障公司今明两年的业绩快速增长。我们预测公司2016-2017 年净利润为0.75 亿元和1.16 亿元。
公司当前市值43 亿元，考虑到永清环保和高能环境等同类土壤修复公司现有市值，以及内河治理和市政水处理等业务带来的业绩高弹性，给予一年期目标市值80 亿元，对应空间近一倍，当前股价下，给予“强烈推荐”评级，建议买入。
四、风险提示
内河治理与土壤修复等板块的新订单落地存在不确定性。
本次接收广西环科院下属环评业务事宜，尚存在一定不确定性，以环保部最终批准文件或公示文件为准。
大盘系统性风险
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