报告名称：科恒股份(300340)“设备+材料”双轮驱动 打造锂电产业平台
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-11
研究机构：广发证券
研究员：郭敏,罗立波,王剑雨
股票名称：科恒股份
股票代码：300340
页数：3
简介：核心观点：
收购浩能科技，形成"设备+材料"锂电产业平台
公司主营钴酸锂、三元材料等锂电正极材料和稀土发光材料。日前，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买深圳市浩能科技有限公司90%股权，收购完成后将持有浩能科技100%股权。
浩能科技是锂电设备生产领域的领先企业，客户结构良好
浩能科技专注于锂离子电池自动化生产设备的研发、设计、生产与销售，是锂离子电池自动化生产整体解决方案供应商。浩能科技的锂离子电池自动化生产设备性能优越、服务体系完整，受到市场广泛好评，其合作客户包括ATL、CATL、TDK、三星、力神、亿纬锂能、银隆等国内外众多知名锂离子电池制造厂商，是国内最具实力和市场口碑的锂离子电池自动化生产设备专业制造商之一，在行业中具有很强竞争力。
根据业绩承诺，浩能科技2016-2018 年度的净利润分别不低于3,500 万元、4,500 万元和5,500 万。
公司锂电业务发展迅速，看好浩能科技和原有锂电业务的业务协同
公司自2013 年开展锂电材料业务以来，发展迅速。2015 年锂电材料实现收入2.1 亿元，同比增长139%，成为公司最主要的收入、利润来源。公司钴酸锂产品主要用于消费电子产品；三元材料于2015 年量产，现主要用于小动力电池，正积极发展电动汽车产品。
浩能科技的核心产品锂电设备与公司现有锂电材料产品同处锂电产业链上游，客户目标群体一致，此次收购将有利于双方整合优质客户资源，增强客户粘性、扩大市场份额，促进共同发展。
盈利预测与投资建议
假设收购事项于2016 年内完成，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.30元、0.45 元，0.57 元，首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示
1、电动汽车销量增速下滑；2、行业竞争加剧。

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