报告名称：永创智能(603901)后道包装行业龙头 打造智能包装大系统集成商
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-22
研究机构：兴业证券
研究员：成尚汶,施名轩,张新和,满在朋
股票名称：永创智能
股票代码：603901
页数：7
简介：公司是国内最大的提供整套包装生产线的装备制造企业。目前公司已具备包装设备的自主研发、独立设计、生产制造以及安装调试能力，已形成涉及4大系列、30个品种、386种规格的包装设备的产品体系，是国内最大提供整套包装生产线的装备制造企业。
有望与机器视觉系统集成，打造智能包装大系统集成商。公司2016年3月出资2000万元成立子公司北京永创视觉科技有限公司，用于进行图像采集、分析，机器视觉检测技术、视觉系统集成方面的研发应用。自此，公司开始通过自身研发，开发软件系统等降低成本。结合公司目前已有的基础，随着机器视觉与本次募投项目机器人研发齐头并进，有望实现软硬件的结合，有助于公司产品智能化升级，进一步增强公司产品的市场竞争力，提高公司盈利能力，助力公司发展成为智能包装大系统集成商。
未来发展战略清晰，募投项目加大智能包装研发。公司的总体战略目标是"以先进制造技术为核心，发展成为国内领先、具有国际竞争力的包装设备龙头企业"。公司将在巩固啤酒饮料的市场地位基础上，积极拓展乳品、医药、家电等行业，寻找新的业务增长点，实现为客户提供全生态包装设备解决方案。
盈利预测与投资建议：我们看好公司在后道包装行业的龙头地位，同时公司也在积极布局前道包装装备，有望打造成为包装机械全生态供应商。我们预计，公司16-18年EPS分别为0.26/0.34/0.43元，对应当前股价PE分别为57x/43x/35x，给予"增持"评级。
风险提示：新产品研发不成功；包装机械下游行业市场需求不及预期。

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