报告名称：超图软件(300036)军工资质逐步完善 市场布局可期
报告类型：点评报告
报告日期：2016-05-25
研究机构：华泰证券
研究员：高宏博
股票名称：超图软件
股票代码：300036
页数：3
简介：全资子公司获得武器装备科研生产许可证,军工领域布局更进一步
公司5月24日晚公告全资子公司北京超图信息收到国家国防科技工业局发出的《武器装备科研生产许可证》, 超图信息由此具备了从事证书所列武器装备科研生产活动的资格。
许可证为军品订货的前提及保障，此次获得利于进一步开拓军工市场
武器装备科研生产许可是军品科研生产管理中的一项基本制度，是实行军品订货的前提和保障，也是军品科研生产中法制和秩序的重要体现。此次获得武器装备科研生产许可证有利于公司及超图信息在军工领域进一步开拓市场，承接更多的军事业务,从而带来新的业务增长点。
军工四证实质已然齐全，下一步预计将通过外延并购助力军工市场布局
国军标认证,保密认证, 许可证认证以及军工承制资质认证这"四证"为进入军方市场的通行证。超图已分别于12年和15年获得国军标认证及二级保密认证,许可证认证已于此次公告获得,另外军工承制资质已通过现场审核，只是尚未收到书面证明(书面证明文件只是形式，现场审核通过即意味着实质性通过)，因此超图软件的军工四证实质已然齐全。此外军队项目招标是以项目集成招标为主，以license方式提供软件的企业很难充分享受军工市场红利，因此我们预期公司在获得军工资质后，下一步将通过外延并购相关硬件公司集成自身软件产品的方式布局军工市场，军工市场布局大为可期。
不动产登记迎来订单签订高峰期,业绩高增长趋势明确
公司已承接超过200多个县市项目，市场占有率接近60%,按照项目正常实施进度5月份以后将迎来订单集中签订高峰期。根据国土资源部2018年前完成不动产登记系统的要求，按照50%市占率初步测算超图软件未来三年有望获得75亿不动产登记收入和7.5亿利润，预计在未来几年会逐步对收入业绩产生贡献,业绩高增长趋势明确。
盈利预测与投资建议
预计公司16-18年归母净利润为1.31亿,2.08亿,3.14亿,全面摊薄后EPS为0.33元,0.46元,0.70元,对应PE为58倍,42倍,28倍。在当前风险偏好较低寻求确定性的市场环境下，超图软件作为行业景气度高、估值安全性强（PEG

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