报告名称：乐视网(300104)定增48亿拿到批文 明日复牌
报告类型：点评报告
报告日期：2016-06-03
研究机构：华泰证券
研究员：许娟
股票名称：乐 视 网
股票代码：300104
页数：4
简介：公司发布公告，拿到48亿定增批文+答复收购影业问询+明日复牌
公司拿到定增批文，此次拟发行不超过1.55亿股，募集资金不超过48亿元，用于视频内容资源库建设项目、平台应用技术研发项目和品牌营销体系建设项目。同时，公司完成深交所对于收购乐视影业收购预案的问询。预计将于明日（6月3日）复牌。
定增48亿拿到批文，融资快速推进有望缓解资金压力
公司拿到定增批文，更多体现了监管机构对乐视网发展前景的高度认可。此次融资为公司2010年8月登陆创业板之后首次开始推进再融资，加上此前的债权融资，公司资本结构有望得到优化。而拟募集资金将主要拟用于视频内容资源库建设项目（40亿元）、平台应用技术研发项目（4亿元）和品牌营销体系建设项目（4亿元），将助力公司进一步夯实内容优势，加强广告及增值服务变现能力。
停牌期间公司业务衔枚疾走，电视月度销量跃居行业第一
公司在半年间动作频频，首先以18.8亿元入股TCL多媒体，智能终端业务输送生态助力，双方将实现深度的资源互补和整合。乐视云完成总额达到10亿元的A轮融资，重庆战略基金领投。乐视与深圳市政府达成战略合作，签署了乐视鑫根并购基金合作协议，乐视将在深圳成立企业智能终端总部。乐视生态414硬件免费日，全生态总销售额突破19.3亿元，其中乐视会员总收入16.8亿元。而4月中怡康的中国彩电整体市场品牌占有率报告中，乐视超级电视4月总销量71.5万台，全行业、全渠道第一。公司的狂飙突进展示了各项业务正凭借生态力，保持着互为助力的飞速发展。
公司停牌期间传媒指数下跌超过28%，短期有一定的补跌压力
收购乐视影业后，公司将成为打通电影+网剧、内容+渠道、国内外市场的龙头厂商，生态拼图更加完整。定增注入资本活水后，公司内容矩阵将更加完整。考虑收购和完成本次再融资的情况，我们预计16-17年公司净利润为12.1、18.5亿元，当前股价对应PE为99X和66X，公司将于明日复牌，其停牌期间创业板下跌近20%，短期或有补跌压力，中长期我们依旧坚定看好公司的生态成长性，建议投资者积极关注。
风险提示：影业资产收购和优质内容生产不达预期，定增节奏过慢，相关政策风险。

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