报告名称：蒙草生态(300355)公司更名接地气 拿大订单增业绩
报告类型：点评报告
报告日期：2016-07-07
研究机构：平安证券
研究员：邱正,余兵
股票名称：蒙草生态
股票代码：300355
页数：3
简介：公司更名接地气：公司通过收购厦门鹭路兴、浙江普天园林，将公司业务由市政园林与生态修复向道路施工养护服务、地产园林延伸，并将业务扩展到了福建、浙江、宁夏等地，极大拓展了经营区域。公司更名"蒙草生态"能够更贴切反映公司经营现状，彰显公司布局全国生态环境的决心。
拿大订单增业绩：阿尔山项目是公司年内中标第二个PPP 项目，也是公司深度参与内蒙古生态环境建设的印证，年内公司公告中标合同金额已超40 亿元。由于公司项目实施周期多在12-18 个月，即便考虑PPP 项目实施周期较传统的工程项目慢一些，这些订单较大概率在未来2-3 年内执行完毕，将极大增厚公司近两年业绩。
募集流动资金缓解公司现金压力：随着公司募集流动资金接近结束，2016年下半年公司将获得1.3 亿现金用于工程项目建设，包头九原大道绿化施工工程建设亦有望加快。募集流动资金将极大缓解公司的现金压力，推动公司加快工程进度并释放业绩。由于公司一季度收入利润均有较大幅度回撤，我们预计公司二三季度业绩环比增速将加快。
盈利预测与投资建议：我们预测公司2016--2018 年主营业务收入分别为20.8 亿、24.2 亿、27.6 亿元；每股收益分别为0.20、0.23、0.25 元。给予公司12 个月目标价10 元，维持"强烈推荐"评级。
风险提示：1) 应收账款回款速度放慢；2) 项目实施速度低于预期。

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